随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场(chǎng)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华(huá)心选一年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期、银(yín)华心享(xiǎng)一(yī)年(nián)持(c华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思hí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创(chuàng)达、中微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金(jīn)君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由于国(guó)家自身(shēn)实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋暖，国(guó)际(jì)贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决(jué)于(yú)下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心有望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一(yī)季度被(bèi)市场抛(pāo)弃较多(duō)的(de)板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下跌板块的(de)应激(jī)式反(fǎn)应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该(gāi)基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较去年(nián)底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的变(biàn)化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于(yú)人(rén)工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革(gé)命给具(jù)体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了一(yī)些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估(gū)值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的发展方向(xiàng)还是相对(duì)比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节(jié)是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑(zhù)、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点不断切(qiè)换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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