芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失业率的(de)因素(sù)拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参(cān)与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假如今年(nián)3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新(xīn)增约132万(wàn)青年失业人口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为(wèi)青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳动参(cān)与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业(yè)增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下(xià)降，也(yě)是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率(lǜ)大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务(wù)业复(fù)苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三(sān)是就业观念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至(zhì)632结婚以后他那个越来越大了万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部(bù)分则来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着(zhe)疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下(xià)降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产等不(bù)及预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的(de)三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳(láo)动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判(pàn)断对于全年龄(líng)段失业率来说(shuō)并(bìng)没有问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失(shī)业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的(de)分母(mǔ)在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动(dòng)的是失业(yè)人(rén)口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披露了(le)当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万(wàn)人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)人数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业(yè)人口。尽管今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形(xíng)势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一般在上(shàng)半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月(yuè)青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据(jù)月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青(qīng)年失业主要原因是主动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平(píng)均受教(jiào)育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一(yī)比(bǐ)例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育(yù)程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青(qīng)年就业分布基本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较(jiào)大规模的失业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年失业人口来自何处之前，需要研究(jiū)青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出(chū)从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两(liǎng)个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业(yè)。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造(zào)业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比例增(zēng)加(jiā)超2个点，其中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和(hé)房(fáng)地(dì)产等其他(tā)6个服务行(xíng)业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受(shòu)教育年限，来计算各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在(zài)14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过去十年青年就业流入的主(zhǔ)要行业(yè)，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增幅均(jūn)居前列(liè)。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业(yè)比(bǐ)例变动与(yǔ)行业平均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失(shī)业总人数(shù)），除以各(gè)行业(yè)的(de)青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业的(de)青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出现分化(huà)。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺(quē)口(kǒu)为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于结婚以后他那个越来越大了疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这(zhè)三个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子端来看，当(dāng)前青年(nián)失业(yè)人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着受教育水平(píng)的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育(yù)、信息技术(shù)等(děng)行(xíng)业。另一方面，年初(chū)疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识密(mì)集程度较(jiào)低的(de)生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人口的分化。房(fáng)地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一(yī)季度(dù)就业尚未(wèi)出(chū)现明(míng)显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压(yā)力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大(dà)学教育的(de)青年失业(yè)人口而(ér)言(yán)，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来(lái)劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人(rén)口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分(fēn)母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为(wèi)疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未(wèi)来(lái)都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是(shì)建国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代开始明(míng)显步入(rù)下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年(nián)合(hé)计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇人口数(shù)量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期(qī)下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和(hé)失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁(suì)青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中(zhōng)，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增(zēng)加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群(qún)体因(yīn)就业形势(shì)恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)，在(z结婚以后他那个越来越大了ài)未来经济和就业好转后会(huì)回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研(yán)、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人口已经开(kāi)始负增长(zhǎng)，未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国(guó)青年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经(jīng)济活(huó)动的(de)人(rén)员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的(de)人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制(zhì)度于(yú)2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖(gài)全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调查样本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查(chá)的五分之一(yī)左右。全(quán)国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普(pǔ)查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业(yè)人员(yuán)占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布(bù)时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构(gòu)：德邦(bāng)证(zhèng)券股(gǔ)份有限公司

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