踩上AI风(fēng)口的三六零(líng)，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的(de)基(jī)本面较为糟(zāo)糕，交出了回A上(shàng)市后最差(chà)年(nián)报(bào)和一季报(bào)。

　　4月21日(rì)晚(wǎn)，兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三六(liù)零同(tóng)时(shí)发布了2023年一季报，实(shí)现营业(yè)收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平(píng)台(tái)投(tóu)资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季(jì)报显示，三六(liù)零截至3月31日的(de)股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨(zhǎng)的一季度股东户(hù)数增加约(yuē)13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同(tóng)时曝光了(le)其重要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营业(yè)收入，净利润(rùn)则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿多(duō)投资(zī)损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏(kuī)损(sǔn)

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显(xiǎn)示，截至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业(yè)务板块有三个出现不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁(bì)江山(shān)的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市(shì)公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润的表现(xiàn)则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿(yì)元(yuán)附(fù)近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润直接下滑七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对(duì)于亏损(sǔn)，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季度(dù)大(dà)增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的(de)三六零进入2023年(nián)突(tū)然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因三六零有搜索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认(rèn)为在训(xùn)练AI大模(mó)型上(shàng)有(yǒu)天然优(yōu)势，公司(sī)及创始(shǐ)人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通(tōng)过(guò)不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短短不(bù)到两个(gè)月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍(bèi)。如果(guǒ)从(cóng)年初算起，涨(zhǎng)幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下(xià)，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示(shì)大跌(diē)眼镜，开(kāi)始担心(xīn)下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报记者注意到，随(suí)着今(jīn)年(nián)以来(lái)股价的(de)暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不(bù)变，但到了今年(nián)一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资(zī)者涌入(rù)相反，一(yī)季度以股权投资机构为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资(zī)基金（有限合伙）”减持(chí)3009万股(gǔ)，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇缘(yuán)股权(quán)投资(zī)合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季度均价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零(líng)新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其(qí)投资(zī)企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财(cái)务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车(chē)”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此(cǐ)前公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年(nián)亏(kuī)损进一步扩(kuò)大，而(ér)三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪吒(zhā)汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全(quán)资子公司(sī)三六(liù)零私(sī)募基金(jīn)拟将其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权的(de)出资权转让给两(liǎng)家(jiā)有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值(zhí)为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股(gǔ)东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关(guān)于对外投资(zī)进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车(chē)估值会否进一步(bù)下调不得而知(zhī)。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面(miàn)值出现较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧(ōu)朋浏览(lǎn)器确认的(de)投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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