中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持(chí)而成为外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(子集是什么意思，非空真子集是什么意思jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于(yú)发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的(de)力(lì)度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新(xīn)加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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