编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其(qí)最(zuì)新公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路(lù)可(kě)能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其(qí)季(jì)报的全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入(rù)AI或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基(jī)金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关(guān)产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如(rú)果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立全(quán)球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长城能(néng)源基(jī)建(jiàn)为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季(jì)的第(dì)三(sān)重仓升(shēng)至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中(zhōng)国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制(zhì)造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上是基(jī)于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐(qí)划一地(dì)实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔为第(dì)一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或(huò)偏低(dī)的估(gū)值水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好(hǎo)今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还有较强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一边(biān)倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这(zhè)两位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为(wèi)股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民(mín)经济(jì)持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了四季度(dù)末(mò)的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了(le)机器(qì安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里)视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和(hé)安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地产(chǎn)的(de)第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期(qī)价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也越来(lái)越(yuè)浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占(zhàn)据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费电子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板(bǎn)块去库存可能(néng)也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造(zào)这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大(dà)主(zhǔ)阵营(y安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里íng)“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际(jì)上一(yī)季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里