分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为(wèi)、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险(xiǎn)，可能(néng)对资本(běn)市(shì)场和金融(róng)体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报(bào)告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会(huì)认定的(de)符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管机构(gòu)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经(jīng)理(lǐ)等相关(guān)人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期(qī)限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市(shì)场的(de)流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评(píng)估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会(huì)同相关市场主体共同制定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对预案的(de)有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对预(yù)案等(děng)对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资(zī)者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重要(yào)货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求。

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