券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表现以(yǐ)及去年较低(dī)的基数，行业业绩全面(miàn)爆发(fā)。券商板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市(shì)主体(tǐ)披露一(yī)季(jì)报，至此51家上市券(quàn)商或上(shàng)市主(zhǔ)体一季报悉数披露，券商(shāng)整体一(yī)季度(dù)表(biǎo)现较(jiào)好，增速中位数达(dá)214.54%。

　　一季(jì)度(dù)归母净利增速较(jiào)为(wèi)显著(zhù)的有20家，净利增(zēng)1倍(bèi)乃至数倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本(běn)（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券（412.84%）、华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排名，新(xīn)的十大分别是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿元(yuán)）、华泰(tài)证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（3临沂是几线城市，临沂是几线城市20230.41亿元）、海(hǎi)通证(zhèng)券（24.34亿元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公(gōng)司(sī)（22.57亿元）、中国银(yín)河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证(zhèng)券一(yī)季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股(gǔ)市对券(quàn)商一季报的优(yōu)秀表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证券(quàn)板(bǎn)块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅超2%；华西证券、中国银河(hé)盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别上(shàng)涨9.81%、9%。证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)连续3个交(jiāo)易(yì)日收阳(yáng)线(xiàn)，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体中(zhōng)，50家归母净利同比增速为正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增(zēng)速超过10倍的(de)有2家券商及1家(jiā)上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023chāo)过6倍(bèi)的(de)有2家，分(fēn)别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超(chāo)过5倍的有(yǒu)2家，分别是(shì)国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍(bèi)的有3家，分别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超过2倍的有4家，分别(bié)是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安(ān)证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季度归(guī)母(mǔ)净利扭亏为(wèi)盈(yíng)的(de)券(quàn)商多达9家(jiā)，分别是天风证(zhèng)券、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券(quàn)、红塔(tǎ)证券、江海证券(quàn)、湘(xiāng)财股(gǔ)份、国(guó)盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商股净(jìng)利润同比增速为(wèi)负值，分别是东(dōng)方(fāng)财富(fù)（-6.54%）、华林证(zhèng)券（-57.59%）。

　　华(huá)林证(zhèng)券净利(lì)与营(yíng)收均出(chū)现下滑，公司一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期内公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小(xiǎo)券商“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现(xiàn)同(tóng)样具有可圈可点之处。

　　同比(bǐ)增速超过五成的头部券商包括海通(tōng)证(zhèng)券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏(hóng)源（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头部券商及增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券(quàn)则以54亿的(de)绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩的(de)稳定性。

　　此外(wài)，上市(shì)公司指(zhǐ)南(nán)针(zhēn)在一季报中透露，2023年(nián)一季度麦(mài)高证券经纪业务开(kāi)展取(qǔ)得一(yī)定成绩，但营(yíng)业利润(rùn)仍(réng)未实现盈利，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体。

　　十余家(jiā)券商营收(shōu)增一倍以(yǐ)上

　　一季度营(yíng)收规模增速方面，51家券商中44家(jiā)同比(bǐ)增速(sù)为正、7家增速为负(fù)，同(tóng)比增(zēng)速中位数(shù)为40.93%。

　　西南(nán)证券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数(shù)有(yǒu)关，其(qí)今年一季度营收规模(mó)为7.38亿(yì)元(yuán)，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收增速超过2倍的有(yǒu)2家券商，分(fēn)别(bié)是(shì)天风证(zhèng)券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到(dào)2倍的(de)有10家，分别是财通证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收增幅接近1倍，分别(bié)是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一(yī)季度(dù)营(yíng)收同比下滑幅度较大，分别是国(guó)盛金控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券（-25.95%）、湘财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收(shōu)下滑的券商或上市主体分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方(fāng)财富（-12临沂是几线城市，临沂是几线城市2023.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营(yíng)收排名前十券商(shāng)分别(bié)是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证(zhèng)券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海(hǎi)通证券营收同比增(zēng)幅最(zuì)大，为106.25%；浙商(shāng)证(zhèng)券(quàn)以较高的增速杀(shā)入营收(shōu)排名前十(shí)，其一(yī)季度(dù)营(yíng)收同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出(chū)前十，招商证券(quàn)一季度营收增(zēng)速为28.74%；中信证券与中(zhōng)信(xìn)建投营收增幅(fú)显著(zhù)较(jiào)小，同(tóng)比增幅分(fēn)别为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营(yíng)驱动一季报高增

　　自(zì)营业务驱动行业业绩高(gāo)增，这一(yī)观点被卖方研究(jiū)普(pǔ)遍(biàn)认可。

　　开源证(zhèng)券在解(jiě)读东方证券一(yī)季(jì)报时称，东(dōng)方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末(mò)金融(róng)资产规(guī)模(mó)为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自(zì)营驱动(dòng)一季报高增，全年(nián)盈利增速有望领跑。

　　兴业(yè)证券(quàn)认(rèn)为，中信证券加大(dà)杠杆经营投资致使利息支(zhī)出(chū)有所增长，市场回暖(nuǎn)下投资业务表现亮眼，收(shōu)入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓(zhuó)越的(de)创新业务能力，看好公司(sī)在政策(cè)放(fàng)松预(yù)期下实现估值提升。

　　西部证券在(zài)关(guān)于国金(jīn)证券的研报中称，自营(yíng)投资成为(wèi)影响国(guó)金(jīn)证券业绩核心因(yīn)素(sù)，一(yī)季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自公(gōng)司完成(chéng)再融资后(hòu)，公司金融投资规(guī)模稳步提(tí)升(shēng)420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西(xī)部证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，自营(yíng)投资成为影响券商业绩的(de)核心，预期将在一季度迎来反转(zhuǎn)。投资业务(wù)方面(miàn)，下半年(nián)重点关(guān)注差(chà)异化(huà)监管(guǎn)的措施落地(dì)，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券(quàn)表示，2023年预期将是券(quàn)商业绩大(dà)幅(fú)修复的(de)一年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大的公司预期将在年内实(shí)现(xiàn)较大幅度的改善。

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