近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定(dìng)没收(shōu)笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断(duàn)破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外(wài)，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务(wù)和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节(jié)目(mù)，可以占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者(zhě)偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(g偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧è)行(xíng)业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦(yì)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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