财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反(fǎn)弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之(zhī)一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增(zēng)幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直言，相关库(kù)存基(jī)本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价(jià)是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合(hé)理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一(yī)系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需求(qiú)下(xià)滑(huá)，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产战狼3什么时候上映？业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度(dù)不可能太(tài)大(dà)，最多在(战狼3什么时候上映？zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价(j战狼3什么时候上映？ià)权(quán)。电池回(huí)收端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友(yǒu)钴业(yè)等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废旧电池的(de)总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多(duō)市(shì)场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的事(shì)。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 战狼3什么时候上映？