今年1月(yuè)，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的(de)风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对(duì)全(quán)球经济(jì)和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务(wù)和债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人(rén)为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤(chì)字(zì)状态(tài)，即政府支出(chū)在(zài)多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老龄化(huà)导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来如(rú)滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到(dào)上世纪(jì)初(chū)的(de)第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(cì)对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定(dìng)，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将加入第(dì)二次(cì)世界大战(zhàn)，美国国会通过(guò)《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的(de)上调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任期内，美(měi)国最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国(guó)财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会(huì)对美国(guó)政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要美国国(guó)会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据(jù)参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需(xū)要和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定(dìng)于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无(wú)法元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字取(qǔ)得突(tū)破性进(jìn)展，这场危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意(yì)味着(zhe)接(jiē)下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间(jiān)将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美(měi)股(gǔ)一(yī)度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后数(shù)年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中(zhōng)的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更(gèng)重(zhòng)要的是，从长期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严(yán)重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于(yú)从大(dà)衰退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时(shí)间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美国国(guó)会(huì)面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分(fēn)裂局(jú)面，美国(guó)经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期(qī)经济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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