AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募(mù)基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派(pài)，众多基(jī)金经理均(jūn)谈(tán)及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长期投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工(gōng)业(yè)生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以(yǐ)及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领两斤大概有多重参照物，2斤有多重？x;'>两斤大概有多重参照物，2斤有多重？域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是我们(men)可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字(zì)化将会和人(rén)工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块的估(gū)值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性(xìng)大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出(chū)看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一(yī)季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为两斤大概有多重参照物，2斤有多重？前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和(hé)服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持(chí)续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关(guān)板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们(men)应该更加重视(shì)这一领域的(de)研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新一轮的(de)科(kē)技(jì)创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前(qián)保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。

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