美(měi)国银行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已经为此(cǐ)聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多位潜在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委(wěi)员会就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第(dì)一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活(huó)动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年(nián)人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区(qū)三大关(guān)键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机(jī)制利(lì)率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济(jì)将面临严重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下(xià)，美(měi)国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联(lián)储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的(de)加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实(shí)质性大(dà)利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时(shí)间观察(chá)，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原(yuán)油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且(qiě)随着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难抵doi的时候怎么夹，doi是怎么夹(dǐ)海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让(ràng)利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实(shí)质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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