陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文-惠安汇通石材有限公司

陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文申万宏源宏观：存款利率下调新一轮的开始？

　　事件：21世纪经济报道(dào)、澎湃新闻(wén)等多(duō)家媒体(tǐ)报道，协定存款及通知存款自律上限将于5月15日执行，其(qí)中国有银行执行基准利率(lǜ)加10BP；其它金(jīn)融(róng)机构执行(xíng)基准利率加20BP。

　　通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定(dìng)存款是什么？通知存款和协定(dìng)存(cún)款是“类活期存款”，灵活性好于定期(qī)，收益率好于活(huó)期。产品(pǐn)推出(chū)的目的更(gèng)多是为(wèi)吸引存款。通知存(cún)款是指不(bù)约定存期，在支取时(shí)提前通知银(yín)行(xíng)的存款业务，分(fēn)为(wèi)提前一(yī)天和(hé)提前七(qī)天的两(liǎng)种类型。协定存款是对(duì)协定(dìng)额度以内的部分给(gěi)予(yǔ)活期利率，对超过(guò)协定部分给予协定存款利(lì)率(lǜ)。

　　通知存款和(hé)协定存(cún)款当前(qián)利率处于什么水平(píng)？为何需(xū)要规定上限？根据央行公告(gào)， 1 天和 7 天期通知存款利率分别为 0.80％、 1.35％，协定存(cún)款利率为 1.15％，活期挂牌(pái)基准利(lì)率为 0.35％。如以(yǐ)此为(wèi)标(biāo)准(zhǔn)，则国有四大行1天和7天期通(tōng)知存款利率(lǜ)的上限分别为0.90％、1.45％，协定存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限为1.25％。其它金融机构 1 天和 7 天期通(tōng)知(zhī)存款利率的上限分别为 1.00％、 1.55％，协(xié)定(dìng)存款利率上限为 1.35％。而目前(qián)部(bù)分城商行与农(nóng)商行(xíng)通知、协定存款利率陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文偏高，我们梳理的样本银行中有13.5％的银行超过新规上限。7 天通知存款的最高利率(lǜ)达到(dào) 2.1％。且部(bù)分银行最高的通知存款利率高于其(qí)挂(guà)牌价，存在(zài)“存款(kuǎn)竞(jìng)争”令负债成本相(xiāng)对刚性的问题。

　　规定上限对相(xiāng)关存款实际利率(lǜ)有何(hé)影(yǐng)响？是(shì)否会(huì)对M1和M2产生影响？部分城商行(xíng)和农(nóng)商行（占比近(jìn)13.5％）通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率或将有所下调(diào)，但对M1和M2增速影响(xiǎng)非(fēi)对称(chēng)。其一，通知(zhī)存款和(hé)协定(dìng)存款(kuǎn)应(yīng)属于其他(tā)存款，对M1或没有影(yǐng)响(xiǎng)。其二，通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定存(cún)款若(ruò)流出，可能会拖累 M2 增速。根据(jù)《存(cún)款统计分类及(jí)编码》，我们合理推断，通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)归(guī)属于(yú) M2 下的(de)其(qí)他(tā)存款(kuǎn)科目，则其(qí)变动会(huì)影响M2规(guī)模和增速。考(kǎo)虑到此次利(lì)率上限的设(shè)定，可能(néng)有部(bù)分个人或企业(yè)将(jiāng)通知存款(kuǎn)和协定存(cún)款投(tóu)向收益率更(gèng)高的(de)理财以及其(qí)他资管产(chǎn)品中，拖(tuō)累 M2 增速表(biǎo)现。考虑到(dào)4月(yuè)居民存款(kuǎn)已经(jīng)开始(shǐ)重新(xīn)流向表外，M2增速预计将进入下行通道。再(zài)考虑(lǜ)到此次通知存款和(hé)协定存款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)约(yuē)束，或进一步加速居民将(jiāng)资金(jīn)从表内搬至表外。

　　是否意(yì)味着存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调新一(yī)轮的开(kāi)始？本次(cì)约(yuē)束通知存(cún)款和(hé)协定存(cún)款利率，核心(xīn)目的是(shì)缓解银行净息差压力。23Q1 商业银(yín)行净息差下探，其中(zhōng)国有(yǒu)银行平均净息差下(xià)行 13.7BP 至(zhì) 1.65％，八家股份制银行(xíng)的平均净息差(chà)下(xià)行 13.8BP 至 1.95％。但商业银(yín)行(xíng)的利润是(shì)准公(gōng)共(gòng)品，去向有(yǒu)三：一是利润分配给(gěi)财政的非税(shuì)收入；二(èr)是转增(zēng)资(zī)本金以(yǐ)满足宏观审慎(shèn)的管理要求，疏通货币(bì)政策的传导渠道；三(sān)是增加拨备以(yǐ)应对坏账风险。既要保证商业银(yín)行的(de)合理盈利(lì)水平，又(yòu)要(yào)不抬高实(shí)体经济融资水平，惟(wéi)有对存款利率进行(xíng)调整。实际上， 2022 年(nián) 9 月(yuè)主要银行(xíng)已经下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)，年(nián)初至今(jīn)其他银(yín)行也(yě)纷纷跟进，随着(zhe)商业(yè)银行普通存款利率的调整到位，政策抓手转向其他(tā)存款的利率水平。但目前(qián)尚不构成新一轮存款利率下调的开始(shǐ)，源于目前存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制参考(kǎo) 10Y 国债利率与 1Y LPR ，而目前 10Y 国债(zhài)收益率高于上一轮下(xià)调时低点， 1 年期 LPR 持平，尚不(bù)具(jù)备全(quán)面下调的(de)充分条件。

　　高频数据经(jīng)济(jì)表现：汽车(chē)销售(shòu)、地产销售改善。乘用(yòng)车零售同(tóng)比较上周上升 27pct 至 67％，今(jīn)年累(lèi)计同比(bǐ) 1％，全国整(zhěng)车(chē)货运量有所反弹(dàn)。房地产市场：地(dì)产(chǎn)销售有所恢复，因城施(shī)策继续加码。政府性基金(jīn)与基建：新(xīn)增专项(xiàng)债 147.8 亿，下周计划发行 881.1 亿(yì)。工业生产与制造业投资(zī)：开(kāi)工率(lǜ)继续改善。通胀：猪(zhū)肉、蔬菜、水果、钢铁、煤炭价(jià)格下降(jiàng)，油(yóu)价上升。货币政策与汇率(lǜ)：资短(duǎn)端金(jīn)利率下行(xíng)、美元下行，人民币(bì)升值。

　　风险(xiǎn)提示：稳增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)见效(xiào)速(sù)度(dù)慢于预期，数据(jù)搜集遗漏(lòu)。

　　以(yǐ)下为正文

　　周关注：存款(kuǎn)利率(lǜ)下调新一(yī)轮的开始？

　　事件：21 世纪经济报道、澎湃新闻等多家媒体(tǐ)报道，协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)：国有银行(xíng)（特(tè)指工农、中、建(jiàn)四大行(xíng)）执行基准利率加 10BP ；其它金融机构执行基准利(lì)陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文率加 20BP ，自(zì) 2023 年 5 月 15 日起执行。

　　1. 通知存款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)是什么？

　　通知存款和协(xié)定存款是“类活期存款”，灵活性好于定(dìng)期(qī)，收益(yì)率好(hǎo)于活期。产品(pǐn)推(tuī)出的目的更多(duō)是为吸引(yǐn)存款。

　　通知存款是指不约(yuē)定存期，在支取时提前通知银行的存款业务(wù)，分为提前一天和(hé)提前七天的两种(zhǒng)类型。在存(cún)入款(kuǎn)项时不约定(dìng)存(cún)期，支(zhī)取时(shí)需提(tí)前(qián)通知银行，约定(dìng)支取(qǔ)存款的(de)日(rì)期和金额(é)方能支取，按(àn)存款人提前通知(zhī)的期限长短划分为一天(tiān)通(tōng)知存款和(hé)七(qī)天通知存款两个品种，一天通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)必须提前一天通知约定(dìng)支取(qǔ)存款，七(qī)天通知存(cún)款必须提前七天通知约定支取存款。通知存款面向个人和企业办理。

　　协(xié)定存款(kuǎn)是对(duì)协(xié)定额度以内(nèi)的部分给(gěi)予活期(qī)利率(lǜ)，对(duì)超过协(xié)定(dìng)部分给(gěi)予协定存款利率。协定(dìng)存款是指银行与客户签订协(xié)议，约定(dìng)结(jié)算账(zhàng)户的每日(rì)留存(cún)金(jīn)额(é)，结算账户每日(rì)余额低于(yú)最低留存额（含）的部分按活期存款利率计息，超过部分按(àn)中国人民银行规(guī)定的(de)协定存款利率计息的存款。协定(dìng)存(cún)款面向企业办理(lǐ)。

　　2. 通知(zhī)、协定存(cún)款当前利率水平？为何(hé)需要规定(dìng)上限？

　　若央行规定(dìng)新的利率上限，则7天通知存款利率(lǜ)的上限被设(shè)定为1.55％。根据央行公告(gào)， 1 天和 7 天(tiān)期通知存款利率分别为(wèi) 0.80％、 1.35％，协定存款利(lì)率(lǜ)为 1.15％，活(huó)期挂牌基准利率为 0.35％。如以此为标准，则国(guó)有(yǒu)四大行(xíng) 1 天(tiān)和(hé) 7 天期通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)的上限分(fēn)别为 0.90％、 1.45％，协(xié)定存款利(lì)率上限(xiàn)为 1.25％。其它金融机构 1 天(tiān)和 7 天期通知存(cún)款利率的上限(xiàn)分别为 1.00％、 1.55％，协定存(cún)款利率上限(xiàn)为 1.35％。

　　城商行(xíng)与农商行(xíng)通(tōng)知(zhī)、协定存款利率偏(piān)高，样本银行(xíng)中(zhōng)有(yǒu)13.5％的银行(xíng)超过新规上(shàng)限。我们(men)梳(shū)理了(le)国有银(yín)行、股份制银行、 20 家(jiā)城(chéng)商(shāng)行（按资产(chǎn)规模(mó)排(pái)序）以及 14 家农商(shāng)行的挂牌利率(lǜ)（截止至 5 月 11 日），其中国(guó)有(yǒu)银(yín)行与股份行挂牌利率未超过央行(xíng)新规上限(xiàn)，超过上限的银行主要集中在城商行和农(nóng)商行(xíng)中，占(zhàn)比达(dá) 13.5％，其(qí)中 20 家城商行中有 4 家超过上(shàng)限、占比 12.1％ , 14 贾(jiǎ)农商行中有 3 家(jiā)超过上限(xiàn)、占比 15.6％。 7 天(tiān)通知(zhī)存款(kuǎn)的(de)最高利率达到(dào) 2.1％。

　　同时(shí)，部分银行(xíng)最高(gāo)的通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利(lì)率高于(yú)其挂牌价(jià)，存在(zài)“存款竞争”令负债成(chéng)本相对刚性的问题。我们在梳(shū)理过程中发现(xiàn)，部分银行个人通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)的最(zuì)高(gāo)利(lì)率高于(yú)挂牌利率，其 1 天的通(tōng)知存款最高利(lì)率为 1.75％，而其挂牌(pái)利率是(shì) 1.35％。

　　存款利(lì)率下调(diào)新一(yī)轮的开始？

　　存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调新一轮(lún)的开始？

　　存款利率下调新一轮(lún)的开始？

　　3. 规定上限对(duì)实(shí)际存款利率、 M1 和 M2 的(de)影响如何？

　　部分城商行和农商行通知存(cún)款和协定存(cún)款利率或将(jiāng)有所下调。目前(qián)超(chāo)过(guò)利率(lǜ)新规上(shàng)限的主要为(wèi)城商行(xíng)和农商行，样(yàng)本银(yín)行中有 13.5％的银行超过上限，其中 7 天通知存款的(de)最高(gāo)利率达到(dào) 2.1％（规定上限为 1.55％），因此新规的执行会导致(zhì)部分(fēn)城(chéng)商行和农商(shāng)行（合理估算近 13.5％的比例）通知(zhī)存款和协定存(cún)款利率或将有所下调。

　　是(shì)否会(huì)对M1和M2的增速产生影响？

　　其(qí)一，通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款应属于其他存款，对M1或没有影响。根据《存款统计分类及编码》，通知存款和协(xié)定存款与普通存款(kuǎn)并列，并不(bù)属于单位存款和储蓄存(cún)款。则考虑到(dào) M1 为 M0 与单位活期存款之和(hé)，其不(bù)在 M1 的包含范围之内，利率(lǜ)上限的(de)设定对 M1 应(yīng)当没有影响。

　　其二，通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)若(ruò)流出，可能会(huì)拖累M2增速(sù)。根(gēn)据《存款统计分类及编码》，我们(men)合理推断，通(tōng)知(zhī)存款和协定存(cún)款(kuǎn)归属于 M2 下(xià)的其他存款科目，则(zé)其变动会(huì)影响 M2 规模(mó)和增速。考(kǎo)虑到此次利率上(shàng)限的设定，可能有部分(fēn)个(gè)人或企(qǐ)业(yè)将通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款投向收益率更高(gāo)的理财以及其他(tā)资管产品中(zhōng)，拖累 M2 增速表现。

　　考虑(lǜ)到4月(yuè)居民(mín)存款已经(jīng)开始重新流(liú)向表(biǎo)外，M2增速预计将进入下行(xíng)通道。M2 近一年的(de)上(shàng)行由个人存款(kuǎn)推动，资(zī)管资金回表也主(zhǔ)要来(lái)源于居(jū)民。 22 年 3 月 -23 年 3 月， M2 同(tóng)比上行的 3 个(gè)百分(fēn)点中，有(yǒu) 3.1 个百分点来源(yuán)于个人存款的规模扩张(zhāng)。年初以来 1.6 万亿(yì)资管资金回(huí)流表内(nèi)中(zhōng)，有 1.4 万亿来(lái)源(yuán)于住户部门。但随着4月居民(mín)存(cún)款同比(bǐ)首(shǒu)次由增转(zhuǎn)降，居(jū)民资(zī)产配置或(huò)回流表外，对应的则是M2同比超过市场预期下行(xíng)。再考虑到(dào)此(cǐ)次(cì)通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的约束(shù)，或(huò)进一步加速(sù)居民将资(zī)金从表(biǎo)内(nèi)搬(bān)至表外(wài)。

　　存款利率下(xià)调新一(yī)轮的开始？

　　4. 是否(fǒu)意味(wèi)着存款利率下(xià)调新一轮的开始？

　　本次约束(shù)通知存款和协定存款利率，核心目的(de)是缓解银行净(jìng)息差压力。23Q1 商业银行净息(xī)差下探，其(qí)中国有银行平均净息差下行 13.7BP 至 1.65％，八家股份(fèn)制银行的平均净息差(chà)下行 13.8BP 至 1.95％。但商业银行(xíng)的利(lì)润(rùn)是准公共品，去(qù)向有三(sā陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文n)：一是利润分配给(gěi)财政的非税收入(rù)；二是转增(zēng)资本金以满(mǎn)足(zú)宏观审慎的(de)管理要求(qiú)，疏通货币政策的传导渠(qú)道；三是增(zēng)加拨备以应对坏账风(fēng)险。既要保证商业银(yín)行的合(hé)理盈利水平，又要不抬高实体(tǐ)经(jīng)济融(róng)资(zī)水平，惟有对存款利(lì)率进行(xíng)调整(zhěng)。

　　存款利(lì)率(lǜ)下调新一(yī)轮的(de)开始？

　　实际上，去年9月主要银行已经(jīng)下调(diào)存(cún)款利(lì)率，年初(chū)至今其他银(yín)行也纷纷跟(gēn)进，随着商业(yè)银行普通存款(kuǎn)利率(lǜ)的调(diào)整到位(wèi)，政(zhèng)策抓手转(zhuǎn)向其他(tā)存款的利率(lǜ)水平。而部分中小(xiǎo)银行未高息揽储，其通知存款(kuǎn)利率和协定存款利率明显偏高，实(shí)际上不利于商(shāng)业银行整体负债(zhài)端成本的下降，也成为本次(cì)约束通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存款利率的触发因素(sù)。

　　是否是新一(yī)轮存款利率下调(diào)的开(kāi)始？目前(qián)十年期国债(zhài)收益率高于上一轮(lún)下(xià)调时低点(diǎn)，1年期(qī)LPR持平，因而目前尚不具(jù)备充分条件(jiàn)。2022 年 4 月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整(zhěng)机(jī)制，以 10 年期(qī)国债(zhài)收益率(lǜ)和(hé)以 1 年期 LPR 基准，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。 2022 年 4-9 月 10 年期国(guó)债(zhài)利(lì)率下(xià)调 14bp , 1Y LPR 下调 5bp ，也相(xiāng)应(yīng)触发(fā) 2022 年 9 月部(bù)分全国(guó)性银行下调存款利率(lǜ)，如一年期定期存款利率(lǜ)下(xià)调 10BP 。而从 2022 年 9 月至今， 1 年(nián)期 LPR 按(àn)兵(bīng)不动， 10 年期国债收益(yì)率走高(gāo) 3.9BP ，并未(wèi)进一(yī)步下行。

　　存款(kuǎn)利率下(xià)调新一(yī)轮的开始？

　　高频经(jīng)济表现：汽车(chē)、地产销(xiāo)售改善

　　1）商品(pǐn)消费：乘用车零售较上周有(yǒu)所改善，今年以来累(lèi)计同比增(zēng)长(zhǎng)1％。截至5月7日(rì)，乘(chéng)用车零售同比较上周上(shàng)升(shēng)27pct至67％，今年累计同比1％。5月1-7日，乘用车市场零售同(tóng)比增长67％。

　　存(cún)款利率下调新一轮的(de)开(kāi)始？

　　2）服务消费：全国整车货运量有所反弹，京沪深(shēn)迁徙指数继(jì)续上行。截止 5 月 11 日，全国整(zhěng)车(chē)货运量较 2021 年(nián)同期上行(xíng) 4.3pct 至 -16.3％；京沪深迁徙趋(qū)势较 2021 年同(tóng)期上(shàng)行 2.2pct 至(zhì) 15.3％。

　　存款利率下调新(xīn)一轮的开始？

　　存(cún)款利率下调新一轮的开始？

　　存款利率下调新一轮的开始？

　　3）财政与政府消(xiāo)费：截至5月12日，当周(zhōu)国债(zhài)净融资-754.8亿，当(dāng)周新增0亿一般债，下(xià)周(zhōu)计(jì)划(huà)发行34.83亿(yì)。

　　存款利率下调新一轮(lún)的开始？

　　4）房地产市(shì)场：地(dì)产销售(shòu)回暖(nuǎn)，五一过(guò)后因城施策继续加码。截至 5 月(yuè) 11 日， 30 大(dà)中城市(shì)商(shāng)品房周均成交面(miàn)积两年平均增速回升 13.0pct 至 -18.6％，分结(jié)构看，一线、二线和三线(xiàn)城(chéng)市分别回(huí)升 22.9pct 、 14.5pct 和(hé) 3.7pct 至 -1.3％、 -17.1％和 -34.3％。贵阳、内(nèi)蒙(méng)古等 30 余个城市进行了公(gōng)积(jī)金贷款政策的(de)调(diào)整和优化。

　　存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调新一轮的开始？

　　5）政(zhèng)府性基金(jīn)与(yǔ)基建：当(dāng)周新增专项债(zhài)147.8亿，下(xià)周计划发行881.1亿。

　　存款利率下(xià)调新一轮的开始？

　　6）制造(zào)业投资与工业生产：受五一假期及需求走弱影响，开工率连周下滑。截至 5 月 5 日，高炉开(kāi)工率继续回落 87bp 至(zhì) 81.7％。汽车半钢胎开工率(lǜ)季(jì)节性(xìng)回落 1028bp 至 60.38％，但仍强于去年同(tóng)期（ 40.6％）。

　　存款利(lì)率下调新一轮的开始？

　　7）出口(kǒu)：港(gǎng)口(kǒu)物(wù)流效率有(yǒu)所改善。截至 3 月 17 日，交运部重点港口货物吞吐量较上周(zhōu)回升 0.8％，高(gāo)速公(gōng)路货(huò)车(chē)通行量与(yǔ)铁路货运(yùn)量较上周分别回落 0.2％、 0.5％。

　　存款利率(lǜ)下调新一(yī)轮的开(kāi)始？

　　8）食品价格：猪肉价格继续下行，菜价、果价回升。截至 5 月 4 日，猪(zhū)肉零(líng)售价下跌 0.1％至 24.6 元 / 公斤；截至(zhì) 5 月 11 日，蔬(shū)菜、水(shuǐ)果价格分别环涨(zhǎng) 0.6％、 2.1％，同比分(fēn)别回升 6.6pct 、 3.6pct 至 6.4％ , 5.4％。

　　存款(kuǎn)利率下调新(xīn)一轮的开(kāi)始？

　　9）工(gōng)业品价格：油价小幅(fú)回升，国内钢价、煤价下行。截至(zhì) 5 月(yuè) 11 日，布油(yóu)周均价小幅回升 0.1％至 76.4 美元(yuán) / 桶，动力煤价格(gé)回落 1.4％至(zhì) 1001.3 元 / 吨。螺纹钢价格下行(xíng) 0.9％至 3812 元 / 吨(dūn)。截至 5 月(yuè) 5 日，美国(guó)原油(yóu)产量 1230 万桶(tǒng) / 日。

　　存款利率(lǜ)下调(diào)新一轮(lún)的开始？