本周，沪(hù)综指3400点关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来(lái)看(kàn)，A股(gǔ)下行(xíng)更多是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖(tuō)累A股(gǔ)急(jí)挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月(yuè)行程，期(qī)间沪(hù)指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔(tù)子尾巴(bā)长(zhǎng)不(bù)了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘(yuán)何急跌？或是(shì)外(wài)围股市下跌的风险输入。作为同股同(tóng)权的(de)两地(dì)上(shàng)市(shì)指数，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数(shù)兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指(zhǐ)数(shù)过去3个月表(biǎo)现为全(quán)球垫(diàn)底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中(zhōng)国金龙指周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少数周二盘中低位较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概(gài)股表现低(dī)迷，主因(yīn)是(shì)美联(lián)储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国际(jì)资金从新兴市(shì)场(chǎng)撤离(lí)。瑞士瑞联(lián)银行(xíng)日前(qián)将中(zhōng)国股票评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美联储利率观测器最(zuì)新数据显示(shì)，5月4日加(jiā)息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国对策(cè)是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加(jiā)息导致(zhì)金融(róng)资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯(sī)双杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估受追捧

　　助(zhù)涨中字(zì)头(tóu)个股(gǔ)

　　美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)又一张(zhāng)骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一共和银行股价周三盘中(zhōng)最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市(shì)值为8.86亿美元），较2021年11月的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实(shí)际存(cún)款较去年末减少约1020亿(yì)美元(yuán)，缩水约(yuē)57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银行部分(fēn)龙头股招行等承(chéng)压，相较(jiào)而言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行股价(jià)兔(tù)年颓(tuí)势，一(yī)是二(èr)者虎年最(zuì)后3个月股价大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是(shì)“中国特色估值体系”开始风行，市场风格转换。但二(èr)者市净率远(yuǎn)高于行(xíng)业均(jūn)值，难以赋予中(zhōng)特(tè)估概(gài)念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中字(zì)头指(zhǐ)数(shù)年内上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连(lián)阳。其市盈(yíng)率和市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京三市(shì)A股(gǔ)的市盈率和市净率中(zhōng)位(wèi)数分别(bié)为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国(guó)企估值回归(guī)市场均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家外(wài)汇局日(rì)前表示：“无(wú)论从(cóng)市盈率还(hái)是市净率等(děng)指标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字头股票点(diǎn)赞。

　　典型个(gè)股是(shì)，当前总(zǒng)市值取代(dài)贵州茅(máo)台成为(wèi)市值“一哥”的中国移动(dòng)，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估龙头。

　　五(wǔ)月预(yù)期下跌空间(jiān)不(bù)大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少井(jǐng)喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年(nián)5月(yuè)21日，上(shàng)交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅(fú)限(xiàn)制，沪指当日(rì)大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的(de)行(xíng)情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比(bǐ)为46.7％。期间5月和全(quán)年同步(bù)飘红4次，5月份(fèn)这个(gè)风向(xiàng)标(biāo)已不太(tài)灵光。相比之下，自从(cóng)2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次(cì)，除(chú)了2008年当年下(xià)跌(diē)65.4％之(zhī)外(wài)，其余(yú)年份(fèn)皆(jiē)飘(piāo)红(hóng)。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概率(lǜ)不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股为主题(tí)的(de)红五月行情能(néng)否再(zài)现？关键在要看两点：一是年(nián)内上涨逾53％的互联网指(zhǐ)数能否维持强(qiáng)势行(xíng)情。二(èr)是作为A股第(dì)二大(dà)行业(yè)指(zhǐ)数，电气设备(bèi)板块能否企(qǐ)稳。该(gāi)指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时(shí)代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一(yī)成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在(zài)万亿元之上，市场人气并未退潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重(zhòng)新(xīn)回(huí)到W形整理(lǐ)格(gé)局，后(hòu)市即使考验3200点(diǎn)附(fù)近(jìn)的半年(nián)线(xiàn)和年线关口，下(xià)跌空间亦不大(dà)。

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