本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约(yuē)北(běi)交所发展(zhǎn)的首要(yào)因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速布局，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望持续(xù)改善(shàn)；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即(jí)可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除(chú)博时基金外，万家基金的(de)北(běi)证50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗(qí)下产品正在发(fā)行外，其(qí)余(yú)3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日(rì)成立，获(huò)2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估(gū)值(zhí)普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发(fā)布以(yǐ)来，该(gāi)指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着(zhe)流(liú)动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效回报排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人(rén)士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市(shì)场本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了(le)继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业数量外，后续(xù)北交所市(shì)场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年(nián)定开(kāi)基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信(xìn)心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目(mù)前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发(fā)现很(hěn)多北交所公(gōng)司今年以来依然延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增长进一步消化(huà)了(le)估值。

　　三是从政(zhèng)策来看(kàn)，去年四季度以来北(běi)交所(suǒ)出了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易(yì)所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市(shì)场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等(děng)政策的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大(dà)了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个(gè)市(shì)场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择(zé)优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经(jīng)理(lǐ)张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数(shù)量还不(bù)够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估(gū)值水平相较于(yú)沪(hù)深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到估值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分(fēn)专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来(lái)随着北(běi)交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能(néng)性较大。

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