华尔街真是(shì)风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万(wàn)富(fù)翁(wēng)投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二(èr)收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市(shì)值(zhí)蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示(shì)，截(jié)至收(shōu)稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在(zài)报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(sh发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强ì)，IEP发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强利用来自新投资(zī)者的资金向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言(yán)之(zhī)，伊坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。“这(zhè)种类似庞(páng)氏(shì)骗局的经济结(jié)构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着成(chéng)为最后(hòu)一批(pī)'持有资(zī)金的风(fēng)险的(de)情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡(bǎo)研究在(zài)报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高(gāo)估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现金的(de)形(xíng)式发放股(gǔ)息，并(bìng)让(ràng)伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的(de)支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的一家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还(hái)指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大(dà)型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其研究中假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做空报(bào)告对(duì)伊坎来说是一个重大(dà)挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也在(zài)报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代(dài)价获取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会(huì)像以(yǐ)往一样不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相信激(jī)进主义(yì)是(shì)最好的投资范例。“我(wǒ)过(guò)去25年的激进主义(yì)投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付(fù)诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持(chí)有(yǒu)的(de)少(shǎo)数股权，目前(qián)在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在(zài)我们今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其(qí)他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做(zuò)空(kōng)实例，最出(chū)名的莫(mò)过于今(jīn)年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下(xià)神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债(zhài)券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析师(shī)、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁(suì)的安德(dé)森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入(rù)了以色列(liè)的救护车急(jí)救(jiù)部(bù)门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避(bì)免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼(ní)集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报(bào)告，让市(shì)值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究做空报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入(rù)马斯克对(duì)推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空推(tuī)特后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于(yú)低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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