金融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油(yóu)、燃油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看胆(dǎn)量(liàng) 向上无驱动 玻璃(lí)行情(qíng)波动较(jiào)大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做(zu不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思ò)多(duō)但(dàn)是驱动(dòng)有限(xiàn)的阶段。前期我们做空纯碱的(de)原因(yīn)在于4月(不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思yuè)偏宽(kuān)松(sōng)的预期下，存(cún)在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检(jiǎn)修、可流(liú)通现(xiàn)货、投产(chǎn)延迟这三点可能会(huì)构成反(fǎn)弹的驱动。而目前来(lái)看，投(tóu)产的变数预计不大；中(zhōng)游库存偏低，但是(shì)现货反馈并(bìng)不存在缺货迹象，基差表现同(tóng)样偏(piān不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的驱(qū)动依旧(jiù)是等待检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但(dàn)是(shì)驱(qū)动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来(lái)看，玻璃的表现(xiàn)环比和(hé)同比上都是(shì)相当出类拔萃，日(rì)均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈和(hé)实际地产的(de)表现并(bìng)不匹配。同时(shí)，我们(men)观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五月，我们还是得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的(de)因素(sù)，往年下游存在压缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻(bō)璃(lí)厂(chǎng)继续上调(diào)现货价格(gé)，产销维持(chí)在较高水平，因此近月确(què)实难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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