本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金(jīn)中(zhōng)（份额(é)分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元(yuán)即可成(chéng)立，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银(yín)瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募基金公(gōng)司拿到批(pī)文。除博时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发(fā)起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成份指数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具(jù)有(yǒu)较大估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的(de)增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著。

　　张学良多高，少帅张学良多高首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为负，其中年内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回血”，月(yuè)内(nèi)产品(pǐn)均获正(zhèng)收(shōu)益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续(xù)上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现(xiàn)居前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这(zhè)使得北交所整体流动性有(yǒu)所改善(shàn)。从中观维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企(qǐ)业(yè)的(de)估值仍(réng)然偏(piān)低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交所板块整体走(zǒu)势有望持续向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公(gōng)募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北(běi)交张学良多高，少帅张学良多高所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净(jìng)利润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实(shí)现(xiàn)利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大(dà)成北交所(suǒ)两年定开(kāi)年内(nèi)收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交所主题(tí)权益基金年内(nèi)均斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排在二(èr)三位(wèi)。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)良(liáng)机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测(cè)算前(qián)几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型企业而(ér)言(yán)是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北(běi)交所出了不少政策(cè)利好(hǎo)，包括(kuò)发(fā)布(bù)《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务细则》和(hé)《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分(fēn)交易(yì)费率，北(běi)交所(suǒ)股票(piào)将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(bě张学良多高，少帅张学良多高i)证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了(le)呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这使得他们(men)选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的(de)难度(dù)是相对降低(dī)的(de)。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还(hái)不够多，市场关(guān)注度还(hái)不(bù)高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应(yīng)会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有望随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的公募(mù)基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低(dī)估值(zhí)公司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被(bèi)低估标的，未来(lái)随(suí)着(zhe)北交所改革(gé)的不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值的公(gōng)司获得重估可能性较大。

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