AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理(lǐ)尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多(duō)基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文(wén)中(zhōng)表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创(chuàng)新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科技(jì)成(chéng)长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒(méi)互(hù)联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工(gōng)智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一(yī)成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季(jì)度(dù)前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度(dù)半导体及(jí)医药(yào)板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)的(de)确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后(hòu)来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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