用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利(lì)连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布(bù)2023年第一(yī)季度(dù)报告(gào)，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿(yì)元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净(jìng)利下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股价相对高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资(zī)。此(cǐ)次定增吸引了不(bù)少机构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发(fā)展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服(fú)务市场(chǎng)。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了(le)完全(quán)基(jī)于互联网架(jià)构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云(yún)平(píng)台(tái)、财务云(yún)、人力云等云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融(羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段(duàn)的”用友云”面世、云(yún)平台(tái)及领域服务快速发展，第(dì)二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和(hé)持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点(diǎn)，已(yǐ)成(chéng)为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场(chǎng)份额来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并(bìng)不(bù)一(yī)定(dìng)会面向外部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的(de)严重不(bù)足，也(yě)反(fǎn)应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股(gǔ)价上，在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一(yī)阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也(yě)在同(tóng)时逐(zhú)年增长，且(qiě)增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友网络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营(yíng)收仅仅小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还是(shì)有很大(dà)的(de)提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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