AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基(jī)金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成(chéng)长派、还(hái)是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明(míng)确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地(dì)影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业(yè)方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前(qián)整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期、对标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接(jiē)买到了十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分利用好云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技(jì)术创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技术(shù)，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注(zhù)意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的(de)机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别的技术要(yào)素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看(kàn)到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的(de)标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如(rú)何分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？

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