金融界5月11日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余(yú)额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年绿豆汤的热量是多少大绿豆汤的热量是多少大卡卡(nián)4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企业存(cún)款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机(jī)构(gòu)存(cún)款增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一(yī)季度透支了(le)部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存(cún)款大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季节(jié)性(xìng)波(bō)动。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得(dé)出类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向(xiàng)问题(tí)，申万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题(tí)，招商宏观(guān)表示(shì)在放(fàng)缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征(zhēng)反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没(méi绿豆汤的热量是多少大卡)有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持(chí)在低(dī)位。

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