财联社6月3日(rì)讯（编辑 刘(liú)越）啤(pí)酒行业具备明显的淡(dàn)旺(wàng)季特征，其(qí)中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏(xià)天历来是啤酒企业的“兵家必争之(zhī)地(dì)”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度(dù)上助力啤酒(jiǔ)行业“淡季不淡”，盛(shèng)夏旺季(jì)更是(shì)值得投(tóu)资(zī)者期(qī)待。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比(bǐ)增速(sù)“一骑(qí)绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒(jiǔ)的同(tóng)比(bǐ)增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元(yuán)。但(dàn)包括百威(wēi)亚太、兰(lán)州黄(huáng)河和(hé)西藏发展在内(nèi)的外资(zī)系(xì)啤酒公司基本面仍然堪(kān)忧，业绩下滑或亏损，本土与(yǔ)外(wài)资两大(dà)阵(zhèn)营的分(fēn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　去年消费整(zhěng)体(tǐ)偏低(dī)迷，啤酒(jiǔ)行业则堪称一(yī)抹亮色。民生证券王言海(hǎi)5月8日发布的研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳增(zēng)、归母净利(lì)润高增；2023年伴随疫情扰动褪(tuì)去(qù)，下游场景逐步复苏，叠加成(chéng)本压力边际(jì)缓解，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同期明显提速。国(guó)盛证券符(fú)蓉预(yù)计2023年将是啤酒龙(lóng)头弱势区域持续(xù)扭(niǔ)亏、释放利润(rùn)的一(yī)年。

　　外(wài)资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势(shìcos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式)明显(xiǎn) 大鱼吃小(xiǎo)鱼后“五强(qiáng)争霸”格局(jú)或成“一(yī)超多强”？

　　从二(èr)级市场表现来看(kàn)，华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)和(hé)青岛啤(pí)酒自2020年阶(jiē)段低点迄今股价累计最大涨幅分别达159%和187%，前者目前总(zǒng)市值超(chāo)1600亿港元，后者总(zǒng)市值超(chāo)1300亿元(yuán)。燕京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠(zhū)江啤(pí)酒股价同期累计最大涨(zhǎng)幅分(fēn)别达154%、335%和(hé)135%。值得注(zhù)意的是，自2021年(nián)高点(diǎn)迄今重庆(qìng)啤酒(jiǔ)股(gǔ)价跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌超(chāo)三(sān)成。

　　上世(shì)纪80年代(dài)中国实(shí)施“啤酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴起，北京的燕(yàn)京、上海的力波(bō)、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏(sū)、兰州的黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的汉斯等，几乎(hū)每座城市(shì)都拥有自己的啤酒厂。

　　经过“大(dà)鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场五强(qiáng)争霸，华润啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京啤酒的市场(chǎng)份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发(fā)布的研(yán)报罗列(liè)五大巨头的具体市场(chǎng)份额，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威(wēi)亚太（百威(wēi)英博子公(gōng)司）、燕京啤酒、嘉(jiā)士伯市占(zhàn)率分(fēn)别(bié)为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山(shān)指出，我国啤酒行业CR1市占率属于(yú)中等水(shuǐ)平，市场(chǎng)集中度(dù)仍有(yǒu)提升空间(jiān)，待CR1市(shì)占率提升后头部企业(yè)将有(yǒu)望进一步提升盈利水平(píng)。分析人(rén)士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼(yú)”的(de)市(shì)场(chǎng)趋势不变，经过一段时间的(de)此消彼长，持(chí)续多年的(de)“五(wǔ)强争霸”格局，将演变(biàn)为“一(yī)超多强”：华(huá)润啤(pí)酒把(bǎ)青岛啤酒和(hé)百威英博甩开，燕京啤(pí)酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得(dé)注意的是，这几年，外(wài)资啤酒在中(zhōng)国市场颓势明(míng)显，百威英博销量(liàng)下滑，一手扶持的(de)嫡系珠江啤(pí)酒2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测2023年(nián)的(de)营业(yè)利(lì)润增(zēng)长将(jiāng)低于(yú)去年的水平，研(yán)报指出重庆啤(pí)酒为嘉士伯在华(huá)运(yùn)营啤酒资产唯(wéi)一(yī)平台(tái)，并(bìng)将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中(zhōng)国(guó)多个地(dì)区的销售权划(huà)归重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)。

　　主流厂商(shāng)纷纷提价 占(zhàn)据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业的业绩增(zēng)长，多亏(kuī)了高端化(huà)。此前多年(nián)，高(gāo)端(duān)啤酒市场主要由外资啤酒(jiǔ)百威英(yīng)博、嘉士(shì)伯、喜力等(děng)品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本(běn)土啤酒开始发(fā)力。以销量(liàng)最大的华润雪花(huā)啤(pí)酒(jiǔ)为例，早(zǎo)年畅销大(dà)江南北的大绿棒子，现在已经(jīng)很难见到了(le)，各种纯生(shēng)、原浆(jiāng)、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙山山(shān)指(zhǐ)出，啤(pí)酒(jiǔ)行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要材(cái)料；下游终端议价能力较强，进入(rù)存量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端(duān)化(huà)转型已多次(cì)实(shí)施提(tí)价举措。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等现饮消费场景恢复将加速各啤酒龙(lóng)头产品(pǐn)结构优化、加速(sù)高(gāo)端化进(jìn)程，2023年(nián)吨(dūn)价(jià)提升幅(fú)度或不弱于(yú)成本催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体性(xìng)的提(tí)价，近(jìn)几年时(shí)有(yǒu)发生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频(pín)次、企业参与(yǔ)数量高增，提价区域由部分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价，中高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元左(zuǒ)右，崂山啤酒零(líng)售(shòu)价从3-4元提升(shēng)至5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤(pí)酒市场的(de)产品(pǐn)价格稳定(dìng)在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格(gé)带(dài)。甚至，巨头们纷纷推(tuī)出千(qiān)元啤(pí)酒(jiǔ)，华润(rùn)啤酒的(de)“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒(jiǔ)的(de)“大师传奇”，都是(shì)为了继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高(gāo)端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指出，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价值1399元的“一(yī)世(shì)传奇”；超高端产(chǎn)品方(fāng)面(miàn)，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价(jià)位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最(zuì)高(gāo)达72元(yuán)/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日(rì)发布的研报指出，青岛啤酒(jiǔ)中档高端齐发(fā)力，高端化(huà)势(shì)能锐不(bù)可当。产品(pǐn)端方面，公司在(zài)坚持(chí)纯生系及(jí)经(jīng)典(diǎn)系“1+1”品牌战略基(jī)础上，进一步提升中档崂山品牌占比，并借(jiè)助桶啤(pí)、白啤等高(gāo)端产(chǎn)品放量，带(dài)动整体产(chǎn)品结构持续升(shēng)级。随着23年现饮场(chǎng)景全面复苏叠加去年Q2以来低基数效应，预计(jì)公(gōng)司全年业绩将(jiāng)维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购(gòu)喜力(lì)如虎(hǔ)添翼(yì) 但目前主要(yào)销量来自中低(dī)端产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力(lì)中国正(zhèng)式完成交割(gē)。1863年创立(lì)于荷(hé)兰的喜力，旗下拥(yōng)有上(shàng)百家(jiā)酒厂，连续多年跻身世界500强榜(bǎng)单。而收购方华(huá)润啤酒，满打(dǎ)满算也(yě)才30岁，借此(cǐ)拓(tuò)展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒(jiǔ)高端及(jí)超高端(duān)产品仅占其(qí)收入占比17%，而经济型（5元以(yǐ)下）产品收入(rù)占比达47%，表明目前市(shì)场更加(jiā)认可、熟悉其经济型产cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式品(pǐn)如勇闯天涯(yá)等，但对其高(gāo)端产品认知度或接受度相对偏低。公(gōng)司提价空间较大，高(gāo)端(duān)化完成后(hòu)利润可(kě)期。

　　▌燕京(jīng)啤(pí)酒：“二(èr)次创业(yè)”新篇(piān)章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业的(de)老大哥，燕京啤酒近几年风(fēng)光不在。不仅(jǐn)销售(shòu)范围收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至被重庆啤(pí)酒反(fǎn)超(chāo)。但燕(yàn)京啤酒去年业绩爆发(fā)，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速(sù)高(gāo)达54.51%。今年一季度延续(xù)高增(zēng)，净利同(tóng)比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突破增长瓶(píng)颈的秘诀，是高端新品燕京U8的(de)成功营(yíng)销，以及旗下(xià)燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种新零售业态的落地生(shēng)根。中邮(yóu)证券分析师蔡(cài)雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道(dào)反(fǎn)馈，U8一季度(dù)销量(liàng)同增约50%，公司借助U8势能持续开(kāi)拓市场，推动整体销量同增13%至(zhì)96.31万(wàn)千升，同时(shí)带动公司(sī)吨价同(tóng)增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国君食品点评称，改革红利释放正(zhèng)处起(qǐ)步阶(jiē)段(duàn)，旺季动销加速、成本优化(huà)之下，公司业(yè)绩弹(dàn)性将进一步加速。

　　此外(wài)，分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，精酿啤酒目前(qián)属于蓝海(hǎi)市场，拥有(yǒu)巨(jù)大发展潜力及空(kōng)间，且目前行业格局未定(dìng)，企业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精(jīng)酿(niàng)啤酒(jiǔ)多(duō)元风味发展趋势(shì)，产品风味及应用场(chǎng)景布局多元化企业，将更(gèng)加能够(gòu)顺应精酿市场(chǎng)发展趋势，拥有(yǒu)长期(qī)可持续发展潜力(lì)，并(bìng)有望成为行(xíng)业新引(yǐn)领者。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式