在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入(rù)资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的(de)净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不(bù)应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级(jí)市场价格(gé)，让价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股市(shì)持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布(bù)回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉市场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿(yì)元以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药(yào)ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根(gēn)基(jī)，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施(shī)建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利(lì)，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度，观在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市(shì)场对题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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