周一的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市(shì)下跌(diē)期(qī)间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）单(dān)日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上周(zhōu)5个交(jiāo)易(yì)日市(shì)场总体下跌期间，资金更(gèng)是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操(cāo)作模式，在股市大幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引资(zī)金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标的估值仍在(zài)低位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好长期配置(zhì)价值。

　　净流入资云n是哪里的车牌号金近(jìn)40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测算，当(dāng)日(rì)净(jìng)流入资金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期间(jiān)，资金更是净(jìng)买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的(de)特(tè)点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品，净流入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数涨幅还(hái)超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了(le)不(bù)错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或(huò)主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净(jìng)买入(rù)的榜(bǎng)首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处(chù)于估值低(dī)位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产品也位居净流入资(zī)金(jīn)前(qián)列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位公募(mù)股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的(de)空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱(qū)动(dòng)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的(de)情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数(shù)等来跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取整个市场的平均回(huí)报(bào)。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家公(gōng)募(mù)机构分析，由于近日(rì)以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势，中(zhōng)期(qī)在(zài)市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升(shēng)，因此(cǐ)，包(bāo)括(kuò)计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下来的(de)行(xíng)云n是哪里的车牌号业，可能会继续受(shòu)到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位调整，上(shàng)周沪(hù)指下(xià)跌。前期(qī)部(bù)分板块短期上冲较快(kuài)，导(dǎo)致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧(qí)，随(suí)着建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经济数据不及预(yù)期，权重板块回调(diào)带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为(wèi)，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估”或有望引领低估值(zhí)央企的(de)价(jià)值(zhí)重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估(gū)值央企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的(de)严(yán)重(zhòng)低配和低估(gū)。而(ér)在这种云n是哪里的车牌号大(dà)幅低估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经(jīng)营改善(shàn)、高(gāo)股息水平(píng)等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前(qián)期(qī)反(fǎn)弹，大(dà)金融整体(tǐ)估(gū)值(zhí)仍旧处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和资金仍旧是(shì)主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中期看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金(jīn)融当前(qián)估值仍旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是(shì)基本(běn)面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有估值(zhí)修(xiū)复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的(de)A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金(jīn)超出净流出资金。但(dàn)也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资(zī)金的(de)净卖(mài)出(chū)。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为(wèi)单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日净流出资(zī)金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出现象，华夏、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现净流出，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结(jié)”资金，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板块(kuài)受益(yì)于(yú)“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前(qián)期(qī)涨幅较(jiào)大，有调整要求，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)值得(dé)关注。

　　民(mín)生(shēng)加银基金评(píng)价净流出的证券保险板块称，一季报陆续(xù)披(pī)露，非银金(jīn)融业绩超(chāo)预(yù)期(qī)，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差异(yì)化最低结算备付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业景气(qì)度有望(wàng)持(chí)续(xù)修复。保险板块一季(jì)报净利润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了一定的(de)增长，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明(míng)显(xiǎn)，资产端(duān)或(huò)有望维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行(xíng)总体回升有望将促进电力(lì)消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因素(sù)影响(xiǎng)，预计今年二季度电(diàn)力消费增速将(jiāng)有望回(huí)升(shēng)。在(zài)电(diàn)力(lì)市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机制有(yǒu)望持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或(huò)有望(wàng)出台。

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