用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价(jià)大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络股价(jià)为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最(zuì)高点之后，用友网络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价(jià)就总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网络在股(gǔ)价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃(yuè)的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市元，跌幅(fú)近六(liù)成(chéng)。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服务企(qǐ)业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企(qǐ)业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市zhàn)略是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是(shì)构建和(hé)运营(yíng)全球领(lǐng)先的企业云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了完全(quán)基于互联网架(jià)构(gòu)的企业互(hù)联(lián)网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云产品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域(yù)服务(wù)快速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一(yī)底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发和持续(xù)迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友网络(luò)云服务转型取得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为(wèi)公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率超过70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市(shì)场，国岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并(bìng)不一定(dìng)会面向(xiàng)外(wài)部市场(chǎng)提供高(gāo)端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也反应了其在(zài)高端(duān)市(shì)场(chǎng)的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在(zài)2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大(dà)的提升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段(duàn)，道(dào)阻且长(zhǎng)。

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