芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为(wèi)三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新(xīn)增(zēng)约132万青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失(shī)业人口、总(zǒng)人口、劳(láo)动参与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服务(wù)业。以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的(de)主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高的(de)生产性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端(duān)的(de)青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下(xià)降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下三种情况：①青年(nián)失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年(nián)劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率(lǜ)的(de)分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需、房地产等(děng)不及预期(qī)，经济和就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失(shī)业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报(bào)告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因(yīn)素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽视。当我们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率(lǜ)时，经常(cháng)认(rèn)为失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失业增加(jiā)的结果，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国(guó)的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经(jīng)济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段劳(láo)动(dòng)力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过大学教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人、失(shī)业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员(yuán)比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前(qián)四个(gè)月青年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这(zhè)与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群(qún)体由于工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技能(néng)相(xiāng)对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据(jù)月度劳动力调查数据，青年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的(de)比例(lì)明显低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。根(gēn)据《2021年(nián)中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最(zuì)高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各年龄段(duàn)失(shī)业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育程度也大致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就(jiù)业(yè)人员的(de)受教育程度大(dà)幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到(dào)高

　　青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业(yè)与青(qīng)年就业(yè)分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全(quán)部青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳(nà)了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青(qīng)年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结(jié)构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高两个(gè)特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业(yè)大量流入(rù)服务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这(zhè)四(sì)个(gè)行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就业(yè)比(bǐ)例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算(suàn)各行业的知识密(mì)集(jí)程(chéng)度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与技术服(fú)务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）&2024年房价会继续下跌吗gt;；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他(tā)四个行业(yè)是过去(qù)十年青年就业(yè)流(liú)入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的(de)青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数(shù)/青年(nián)失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总(zǒng)人(rén)数），来作为各行业失业率(lǜ)的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多(duō)高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更(gèng)高的房(fáng)地(dì)产业、租赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业(yè)的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的(de)症结在(zài)于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复(fù)苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务业，如(rú)教育(yù)、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年(nián)初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密集程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季(jì)度(dù)就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业(yè)压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力(lì)可(kě)能将(jiāng)步入(rù)长期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年(nián)前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国(guó)以来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始(shǐ)逐年减少(shǎo)，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化(huà)率已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移(yí)人口数(shù)量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超(2024年房价会继续下跌吗chāo)预期下(xià)降

　　青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是(shì)低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参(cān)与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参(cān)与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标(biāo)已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校生(shēng)增加(jiā)了493万，年(nián)均增长(zhǎng)246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就(jiù)业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能(néng)完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复苏(sū)难以改变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查(chá)失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的(de)两个(gè)要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均是指(zhǐ)城镇就(jiù)业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)不含(hán)没(méi)有劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的(de)定(dìng)义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业(yè)人员和失(shī)业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄人口不(bù)计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿(yì)，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施(shī)，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场变化情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全(quán)国家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查(chá)的(de)就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总(zǒng)数会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修(xiū)正(zhèng)，但结构数(shù)据(jù)仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这(zhè)一数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的(de)差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架(jià)看(kàn)“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份有限(xiàn)公(gōng)司

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