5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连(lián)续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测(cè)电pupil是什么意思 pupil是可数名词吗子(zi)贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势(shì)。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增(zēng)加(jiā)资本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资本会(huì)带来股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低(dī)仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因(yīn)素正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股(gǔ)业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速下(xià)行确立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的(de)维(wéi)稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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