衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个(gè)季(jì)度放缓，且远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美(měi)国经济最(zuì)大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联(lián)储高度关(guān)注(zhù)的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤(shāng)，不(bù)明船只的行为违反(fǎn)了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴(bā)林(lín)的第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革(gé)命卫(wèi)队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯(sī)国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认(rèn)为对方是(shì)泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人美(měi)东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有(yǒu)过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通(tōng)话事(shì)件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员(yuán)的(de)言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意(yì)到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频(pín)公之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波(bō)罗申科和德(dé)国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当(dāng)时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安(ān)表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于近期(qī)油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市场(chǎng)宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国(guó)债(zhài)务(wù)压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力(lì)，从(cóng)而推动本周油价(jià)油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的(de)情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银行(xíng)的财(cái)报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本(běn)月降至去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观(guān)风险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即(jí)将公布(bù)加息(xī)决议(yì)，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美联储官员(yuán)表(biǎo)态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析(xī)认(rèn)为，即(jí)将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期(qī)货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会(huì)对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市(shì)场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情(qíng)况下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的(de)主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观(guān)利空与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油和(hé)沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供(gōng)需相对偏(piān)弱辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目(mù)前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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