财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消费的(de)火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持(chí)续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明(míng)会(huì)上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状况，另一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度(dù)实际上已(yǐ)经(jīng)有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬(xún)以后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前(qián)暂停的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的(de)中国汽车动力电池产业创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zh塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家ǐ)出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括(kuò)电池(chí)产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳理，这些业(yè)内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重(zhòn塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家g)启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权(quán)。电池回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供(gōng)需变化(huà)也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度(dù)营业(yè)收(shōu)入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业(yè)将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定期调整。但能(néng)获得(dé)上游(yóu)更(gèng)低成本(běn)的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下(xià)降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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