编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中(zhōng)，保留了(le)上一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新(xīn)能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业(yè)三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利(lì)、招(zhāo)行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用(yòng)次高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯明(míng)远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代(dài)表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的(de)中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看(kàn)，基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)报(bào)表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照(zhào)保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端(duān)制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)为例(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么lì)，对比基金四季报(bào)和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚实(shí)际(jì)上(shàng)只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股市(shì)场基本(běn)上(shàng)是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公(gōng)司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本面(miàn)，注重(zhòng)公(gōng)司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调(diào)整(zhěng)较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的(de)银(yín)河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一(yī)边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓(cāng)股除(chú)去用友网(wǎng)络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这(zhè)四(sì)只标的均是第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来(lái)科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一(yī)标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的(de)一(yī)点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中占据明(míng)显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安(ān)全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而(ér)这一思(sī)路(lù)在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报(bào)中的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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