近期市场风向变(biàn)动(dòng)，北向资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也(yě)纷(fēn)纷行动。记者梳(shū)理发现，欧洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手笔(bǐ)加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上行，虽较高点仍有距离，但部分资金开始行动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)旗下三大基金同时行动

　　施罗德旗(qí)下(xià)“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截(jié)至2023年4月底，基金(jīn)前十大重仓股为中国平安(ān)、招商(shāng)银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、宁德(dé)时(shí)代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时(shí)代80％。

　　无独(dú)有(yǒu)偶，施罗德旗舰基金“施罗德国(guó)际精选基金(jīn)大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模(mó)27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿能。4月(yuè)，基(jī)金(jīn)减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加(jiā)仓(cāng)宁德时(shí)代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只(zhǐ)旗舰基金也加仓宁(níng)德时代(dài)80％。“施罗德国(guó)际精选基金中国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最(zuì)新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月(yuè)底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓(cāng)股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大旗舰基金同(tóng)时加(jiā)仓(cāng)80％，究竟(jìng)怎么回(huí)事(shì)？

　　资料显示(shì)，这三只基金中(zhōng)，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基(jī)金大中华和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最新的基(jī)金(jīn)材(cái)料中(zhōng)并未(wèi)解释为何(hé)基金在4月(yuè)大(dà)手笔加仓宁德时代。不过，记者梳理发现，施(shī)罗德(dé)对中国新(xīn)能源(yuán)车产(chǎn)业(yè)链的看(kàn)重是(shì)一以(yǐ)贯(guàn)之的。

　　例(lì)如，基金(jīn)经理Jack Lee在一(yī)份研(yán)究日(rì)志中(zhōng)解释道：长(zhǎng)期来看(kàn)，关注三大主题。一是电动车供应链；二(èr)是技术自主可控；三(sān)是医疗健(jiàn)康基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释(shì)道(dào)，随(suí)着气候变化的(de)影响日益显现(xiàn)，全(quán)球各国的脱碳行动变得越来越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一(yī)个(gè)方面。中国在这方面为投(tóu)资者提(tí)供了重要的机会。中国在电动(dòng)汽车价值链的供(gōng)应(yīng)方面是全(quán)球(qiú)的领(lǐng)导者，同时中国对(duì)成品车(chē)辆(liàng)的需求(qiú)方面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年销售(shòu)的所有电(diàn)动汽车中，57％是(shì)在中(zhōng)国(guó)销售的。

　　整车制造(zào)之外，中国也是全球电动车(chē)基础设(shè)施最完善的国家之(zhī)一。以充电桩为例，中国平均一个(gè)公共(gòng)充电桩对应(yīng)7辆车(chē)，欧洲是16、美(měi)国是16、印度是(shì)25、巴(bā)西是28。来源(yuán)：施罗德官网。

　　在电动汽(qì)车(chē)供(gōng)应(yīng)链中，有许多公司正在在(zài)各自的领域中建(jiàn)立主导地位(wèi)，以(yǐ)某(mǒu)智能组件为例(lì)，它是电动汽车中用于电池和电机温控(kòng)的关键组(zǔ)件的生(shēng)产商。该(gāi)公司在空调(diào)阀行业全(quán)球(qiú)市(shì)场占有(yǒu)约60％的份额(é)，并在电动汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份(fèn)额(é)。客户包(bāo)括特斯拉等全球电(diàn)动汽车专家以及福(fú)特、宝马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车(chē)在全球范围内继(jì)续占据市场份额——在(zài)法规的支持(chí)下，该(gāi)公司的增长潜力(lì)是可预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德也并非(fēi)孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金(jīn)前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、中信证券、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐一加仓(cāng)，其中加(jiā)仓幅度(dù)最大的就是宁(níng)德时代，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外，基(jī)金(jīn)对中(zhōng)国中免(miǎn)加仓21.10％，基金(jīn)加仓贵州(zhōu)茅台(tái)15.05％。对前十大(dà)重仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超40％

　　中汽协（中国(guó)汽(qì)车工业协会）近日发布的数(shù)据显示，2023年4月(yuè)，我(wǒ)国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万(wàn)台公(gōng)共(gòng)充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩车增(zēng)量比为(wèi)1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行(xíng)业集中度(dù)方面，今(jīn)年4月(yuè)，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企(qǐ)业实现装车配套，较去年(nián)同期增加(jiā)2家。但是(shì)排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力(lì)电池(chí)企业(yè)动力电(diàn)池装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看(kàn)，根据(jù)中国汽车动(dòng)力起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口电池产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟数据显示，今(jīn)年(nián)4月，宁德时代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比(bǐ)亚迪、中创新航、亿(yì)纬锂能、国(guó)轩高(gāo)科分别(bié)以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位(wèi)居第2-5名。第6-10名(míng)则分(fēn)别为(wèi)：欣旺达、LG新能(néng)源、蜂巢能源、孚能科(kē)技、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德(dé)时代于2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿元，同比增长82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比(bǐ)增(zēng)长557.97％，单季利润增速创历(lì)史新高(gāo)。

　　北向(xiàng)资(zī)金调仓换股，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或(huò)许是基于优异的业(yè)绩，来(lái)自(zì)Wind的数据显示，截至(zhì)5月14日，最近(jìn)7天北向(xiàng)资(zī)金净流入宁德时(shí)代15.75亿元，位居(jū)北向净流入(rù)榜首。北向资(zī)金净流入较多的其它个股还包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)、工业富联、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿业、建(jiàn)设银行、比亚迪(dí)、中国(guó)石化。北向资金(jīn)净流出较(jiào)多的个股包括格力电(diàn)器(qì)、中(zhōng)国建(jiàn)筑(zhù)、东方财(cái)富(fù)、中国中(zhōng)免、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江电力、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外(wài)资还包括“柏基”。超(chāo)长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　柏基在谈及(jí)为何持有宁(níng)德时(shí)代时(shí)，写道(dào)：宁德时代所处的位置是令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一(yī)是电动车(chē)二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额是(shì)领(lǐng)先(xiān)的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因(yīn)为安全性、生命(mìng)周期和(hé)不含钴等特(tè)征而受到欢迎(yíng)；动(dòng)力电池的(de)企业发展(zhǎn)与政府(fǔ)的(de)脱碳计划是一(yī)致的。CATL的(de)领导者也非(fēi)常有远见。

起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口　　柏基同时也解(jiě)释(shì)了：他(tā)们如(rú)何(hé)通过 “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所(suǒ)有的投资者，他(tā)们的判(pàn)断也可能(néng)是错(cuò)的。例如，若(ruò)未来新的(de)电池技术出现，宁德时代的竞(jìng)争优势(shì)不复。随着电(diàn)池成本(běn)下降，宁(níng)德时(shí)代若不(bù)能保(bǎo)持利润率。宁德时代和电(diàn)动车厂商(shāng)的关系若不能维系(xì)。这些因素都会影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的外资都在(zài)加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗(qí)舰(jiàn)中国(guó)基金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，基金持有的前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股为贵州茅台(tái)、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱(ài)尔(ěr)眼科、华测检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集(jí)团、广联达、宁波银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料也(yě)颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗(qí)舰基金“摩根基金-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新(xīn)规模(mó)395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、金山软件、中国平(píng)安、招(zhāo)商(shāng)银行、万(wàn)华化学(xué)、恒生金融、泸州(zhōu)老窖、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京东方。3月基金加仓幅度(dù)最大的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下(xià)瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基(jī)金-中(zhōng)国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截至(zhì)2023年(nián) 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴(bā)、中国平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月(yuè)，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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