中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行(xíng)业务(wù)手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留(liú)意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合(hé)性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将(jiāng)持续(xù)以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面全生命周期财(cái)富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金(jīn)融(róng)机构加(jiā)速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达(dá)到(dào)10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责(zé)人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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