今年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一(yī)次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临(lín)债(zhài)务(wù)违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎(hū)频频上(shàng)演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债(zhài)务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不(bù)断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于(yú)其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字(zì)的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负了庞(páng)大支出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导(dǎo)致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的(de)税(shuì)收收入并没(méi)有跟(gēn)上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美(měi)国参战(zhàn)），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自(zì)由债(zhài)券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将加入第(dì)二(èr)次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其(qí)进(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步jìn)行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就(jiù)或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提(tí)高(gāo)49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年(nián)），到(dào)了(le)特朗(lǎng)普(pǔ)任内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调(diào)债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会调高债务上限(xiàn)，否则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政府造成(chéng)限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美(měi)元霸权的(de)超级大国(guó)，本身并不受到发行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人(rén)权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上(shàng)也相当敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以(yǐ)提高了？

　　那么，在过(guò)去(qù)被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什(shén)么在现在(zài)会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美(měi)国国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对(duì)此(cǐ)进(jìn)行(xíng)过(guò)于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党(dǎng)用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价(jià)还(hái)价(jià)的砝码。尤(yóu)其是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多(duō)数(shù)，而(ér)共(gòng)和党占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国会(huì)共和党(dǎng)人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预(yù)定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美(měi)国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的是，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了(le)当时两党谈判中的一些成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济(jì)政策(cè)研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也(yě)正(zhèng)处于类似的衰退(tuì)环(huán)境之中(zhōng)。即便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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