昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全(quán)押注(zhù)美(měi)联储会再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能(néng)性约为80％。而(ér)本(běn)周(zhōu)早些时候，交易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外(wài)，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对利(lì)率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金属全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可(kě)能(néng)性，并解决债务上(shàng)限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一(yī)项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美(měi)国国会不提高政府的债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来(lái)几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债(zhài)务(wù)违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国(guó)家(jiā)庭(tíng)在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限(xiàn)是国会的一(yī)项(xiàng)“基本(běn)责(zé)任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府(fǔ)将可能无法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社会(huì)保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一(yī)场(chǎng)新的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的(de)基(jī)本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统的原(yuán)因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视(shì)频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在(zài)民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者(zh美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思ě)，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布(bù)劳动节期间风(fēng)控(kòng)工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公布劳(láo)动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整(zhěng)相关期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为(wèi)13％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在各期(qī)货(huò)持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至(zhì)节(jié)前标准；其(qí)他期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量(liàng)最(zuì)大的合(hé)约未出现单边市的第一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证(zhèng)金调整系(xì)数根据(jù)相应(yīng)股(gǔ)指期(qī)货的交易保证金(jīn)标(biāo)准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价(jià)格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥造成(chéng)货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面(miàn)的支撑(chēng)；三(sān)是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的(de)主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入(rù)升水(shuǐ)，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周(zhōu)二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末(mò)，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以及屠宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率延长至今年(nián)下半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增(zēng)加，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向发展，而(ér)且(qiě)规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显高于去(qù)年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定(dìng)在4100万头的(de)正(zhèng)常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀(pān)升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发展态势(shì)，政策引导及市(shì)场预期(qī)向好，加(jiā)上居民收入(rù)增加、消费意愿增强等(děng)利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直不(bù)温不火。目前看，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好(hǎo)转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑(chēng)，终(zhōng)端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基(jī)本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温(wēn)升高，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求(qiú)再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计(jì)集(jí)团(tuán)企业出栏(lán)计划或继续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供(gōng)大于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回(huí)落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将(jiāng)重回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季(jì)度(dù)二次育(yù)肥缓慢(màn)入场，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月(yuè)份正值(zhí)猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需增预(yù)期(qī)下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故目(mù)前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在(zài)国家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价(jià)上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及(jí)约(yuē)一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油(yóu)行情变化(huà)多(duō)集中在(zài)需求端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而降低(dī)国内需求的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期(qī)货日报记者，根据新(xīn)加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波(bō)及范围预计很大概率将小于第(dì)一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空(kōng)的局(jú)面。

　　据国海良时期(qī)货(huò)油(yóu)脂分析师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出(chū)口限制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预(yù)期在(zài)印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到强化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)仍(réng)有(yǒu)59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽(huī)商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节(jié)性(xìng)增(zēng)产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少(shǎo)，产(chǎn)量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多(duō)增强和(hé)出口前(qián)景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临累(lèi)库(kù)压(yā)力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维(wéi)持承压(yā)回调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸(xiào)称，印度SEA数据显示，3月份印度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕(z美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思ōng)榈(lǘ)油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食用油峰值库(kù)存(cún)问题仍未(wèi)解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存(cún)依(yī)旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据(jù)目前已经走负(fù)的国(guó)际豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口(kǒu)需(xū)求(qiú)大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进(jìn)口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库存(cún)仍处在历史同期(qī)高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至(zhì)4月25日(rì)，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步(bù)好转，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利(lì)润深度(dù)亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将明显减(jiǎn)少(shǎo)。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二(èr)轮疫情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期(qī)市场对于未来(lái)供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加而出口(kǒu)需(xū)求较差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累库(kù)预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应压力的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑(chēng)，价格或以区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱(ruò)格(gé)局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说(shuō)。

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