5月以(yǐ)来，嘉实基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金(jīn)、富国基(jī)金、南方基金等多家(jiā)头部公募基金(jīn)密集申报了跟踪海(hǎi)外半导体(tǐ)指数QDII产品(pǐn)，布局全球半导体市场(chǎng)，引发业内广(guǎng)泛关(guān)注。

　　从国内半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块表现来看，在经历(lì)一(yī)季(jì)度的持续回(huí)调后，半导体(tǐ)板块(kuài)自4月(yuè)中下旬以来又开始持续下跌(diē)。不(bù)过资金对(duì)主题(tí)ETF越跌越买(mǎi)，区(qū)间份额增幅最(zuì)高(gāo)达40％。拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，年内超半数半导体(tǐ)主题ETF产品份额出现(xiàn)正增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认(rèn)为，资金对半导(dǎo)体主题ET丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字F的越(yuè)跌(diē)越买，主要是基于对板块中长期投资价值(zhí)的肯定。尽管半导体板(bǎn)块(kuài)年内(nèi)表现震荡，但随着国产替代持续(xù)推进，以及近(jìn)期AI行情的(de)带动下，板块细分领域仍有较多投资机会(huì)。

　　越(yuè)跌(diē)越买，最高(gāo)份额涨超1282％

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体板块表现来(lái)看，在经历一(yī)季度的持续回调(diào)后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自(zì)4月中下旬(xún)以(yǐ)来又开始(shǐ)持续下跌。以中证全指半导体指数表现为(wèi)例，该指数在4月6日攀至年内高位(wèi)后便开始不断下跌，4月10日至5月(yuè)12日区(qū)间跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　本周(zhōu)板块表(biǎo)现上，半导(dǎo)体与半(bàn)导体生(shēng)产(chǎn)设备板(bǎn)块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中(zhōng)跌(diē)幅居前(qián)。

　　值得注意的是，尽管板块持续下跌，但资金(jīn)对主题ETF产品越跌越(yuè)买。Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，月(yuè)内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题ETF收益均告负，平均(jūn)收益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)国证半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF月(yuè)内份额(é)增(zēng)幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看年内半(bàn)导体芯片主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)份额变(biàn)化(huà)，截至5月12日，除(chú)汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半导体ETF等三只产(chǎn)品份额出现下降外，其余产品(pǐn)份额均有大幅(fú)增长。其中，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨(zhǎng)幅位列第一，年内(nèi)份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌，嘉实上证(zhèng)科创(chuàng)板芯片ETF基金经(jīng)理田光远分析，当(dāng)前半导(dǎo)体行(xíng)业复苏不及预期(qī)主要原因，一是国产替代(dài)进程不(bù)及(jí)预期，国内半(bàn)导体(tǐ)企业(yè)相比海外半导体大厂(chǎng)起步(bù)较(jiào)晚，在(zài)技术和人才(cái)等方面(miàn)存在差(chà)距，在国产替代过程中(zhōng)产品研(yán)发和客户导入(rù)进程可能不及预期(qī)；二(èr)是下游需求不(bù)及预期(qī)，在边(biān)缘政治和全球(qiú)经济疲软背景下(xià)，全球(qiú)电子产(chǎn)品等终端(duān)需求可能不及预(yù)期，从而导致(zhì)对半导体产品需求量减(jiǎn)少。

　　“2023年是全球半导体行(xíng)业正处于(yú)下行筑底的阶段，但(dàn)我们认(rèn)为有望于今年看到(dào)拐(guǎi)点的出(chū)现”田光远表示，在(zài)本轮周期中，率(lǜ)先回暖的种类要看芯片下游的景气度，有(yǒu)创新属性和份额提升属性的环节会率先(xiān)回暖。一方面中国经济体重要的构成央国企对资(zī)产回报提出(chū)要(yào)求，民营企业的竞争力提升(shēng)也会更加依赖数字化，成(chéng)本(běn)效率提(tí)升是数(shù)字化的长(z丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字hǎng)期关键驱动力，另一方面短(duǎn)周期维度数字经(jīng)济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字(zì)化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总(zǒng)监(jiān)、九泰(tài)泰富灵活(huó)配(pèi)置混(hùn)合（LOF）基金经理(lǐ)刘(liú)源(yuán)表示，首(shǒu)先，回(huí)顾年初(chū)以来半(bàn)导体板块上涨的(de)原因，一方面(miàn)是(shì)2022年板块(kuài)调(diào)整幅度较大，行(xíng)业(yè)估值处于(yú)底部位(wèi)置；另一方(fāng)面市场预(yù)期基本面即将(jiāng)见底，再加上有(yǒu)AI主(zhǔ)题的催(cuī)化(huà)，所以从年初到4月初半导体指数出现了(le)一定的(de)反弹(dàn)。

　　“但事实上，其(qí)中许多(duō)个股的股价(jià)其实是过(guò)度反应的，所以随着4月中下旬半导体一季报披露(lù)，整体呈现强预(yù)期(qī)、弱(ruò)现实的表现，再加上AI主(zhǔ)题的降温，综合因素引起行业(yè)近期的持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长期看好半导体投(tóu)资价值(zhí)

　　尽管(guǎn)半导体(tǐ)板(bǎn)块年(nián)内表现(xiàn)震荡，但从资金对主题(tí)ETF产品越(yuè)跌越(yuè)买也能(néng)看出投(tóu)资(zī)者对板块价值的肯定(dìng)，多位业内人士也表示，长期看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度(dù)悲观(guān)。”嘉实基金田光远表(biǎo)示，从基本面上，人工(gōng)智能给半导体带来了新的需求(qiú)增量，从周(zhōu)期(qī)视角，预计未来1-2个季(jì)度(dù)虽然会有一(yī)定业绩的压(yā)力，但一方(fāng)面(miàn)需求(qiú)会重(zhòng)新复苏，另(lìng)一(yī)方(fāng)面中国半导体企业有国产替代(dài)的中期逻辑支撑；另外(wài)，估值方面，半导(dǎo)体板(bǎn)块估(gū)值波(bō)动较(jiào)大，且(qiě)子板块和细分线(xiàn)索较多，始终有估(gū)值合理甚至低(dī)估的(de)机会(huì)出现。

　　田光远认为，当前该板块(kuài)很多(duō)优质的公司处(chù)于历史(shǐ)估值(zhí)分(fēn)位低位区间，随着需求(qiú)回(huí)暖或者新产(chǎn)品的(de)突破，会有形(xíng)成很好的投资机(jī)会。他(tā)进一步表示，人类历(lì)史经(jīng)历(lì)了三次工业革命(mìng)，前两次都是以能源为对象进行创新，第三次是(shì)信息为对象进行创(chuàng)新，当前阶(jiē)段的人工智能从感知智能走向认(rèn)知智能后，将(jiāng)对人类生产力的提(tí)升产生巨大的影响，也(yě)会开启新一轮的工业革命，它(tā)是信息革命经历(lì)了个(gè)人电脑、互(hù)联(lián)网革命和移动互联网(wǎng)革命后在(zài)万(wàn)物智联层面的延(yán)伸，将会在经(jīng)济(jì)、社会、政治、军(jūn)事(shì)等方面全面影(yǐng)响人类社会。当前(qián)仍处于(yú)新一轮产(chǎn)业革(gé)命爆发的(de)早期(qī)的阶段(duàn)，在(zài)人工智能带来的(de)技术变革浪潮下，人工智能对云管(guǎn)端各方面都(dōu)产生了影响，云侧变化最为显著，很多环节发(fā)生了(le)改变，产(chǎn)生了(le)新的(de)投资方向，如算(suàn)力(lì)芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等。

　　“随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能应用的落地，端侧和网侧的新硬(yìng)件也会产生新的投资(zī)机会。因此我(wǒ)们长期看好半导体(tǐ)的(de)投(tóu)资价值。”田光远建议(yì)投资者长期(qī)关注该板块(kuài)投资机(jī)会，他认为可以(yǐ)重点配置(zhì)的主(zhǔ)线包括以AI为代表(biǎo)的创新(xīn)线、周期(qī)见(jiàn)底后的复苏线、以(yǐ)及以半导体(tǐ)设备材(cái)料国产化为代表(biǎo)的制造线。

　　诺安基金科技组基金经理刘(liú)慧影也表示，2023年全面看好整个半导体板(bǎn)块(kuài)，其中，从半导(dǎo)体(tǐ)国产化为(wèi)主的设备材料EDA板块，到下(xià)游需(xū)求为主的(de)芯片设计(jì)都会在今年都有非常好(hǎo)的机(jī)会。首先，基(jī)本(běn)面(miàn)上(shàng)，美(měi)国对中国(guó)的极(jí)限制裁将加速中国芯(xīn)片的(de)国产(chǎn)替代，党的二十(shí)大对(duì)于(yú)科技(jì)安全的强调为芯(xīn)片的国产替代(dài)提供了(le)坚实(shí)的理(lǐ)论基础(chǔ)。其次(cì)，芯片设(shè)计板块经过近一年的充分调整，股价已经充(chōng)分反映悲(bēi)观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个(gè)芯片(piàn)设计板块有(yǒu)望(wàng)正(zhèng)式迎来反(fǎn)转。

　　“站在(zài)当前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动(dòng)销(xiāo)数据和(hé)重(zhòng)点公司(sī)的边际变化，同(tóng)时(shí)动态(tài)跟(gēn)踪电子(zi)消费品的复苏情(qíng)况，预判(pàn)半(bàn)导体景气的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表示(shì)，展望未来(lái)，AI的基础模型训练需要大量算(suàn)力，硬件基础(chǔ)设施(shī)成为(wèi)发展基石，算力芯片等核心环节预期将会受益，后续(xù)有望驱动半导体行(xíng)业(yè)持续增长。此外，半导(dǎo)体(tǐ)设备公(gōng)司的(de)一(yī)季报业(yè)绩相对较强，国产化(huà)趋势仍(réng)在加速推(tuī)进，后续(xù)半(bàn)导体设备、材料(liào)也是可以关(guān)注的方向(xiàng)。存储(chǔ)作为半(bàn)导体中最大的周期品种，也可能(néng)在(zài)年内迎来边际变(biàn)化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我认为需(xū)要关注景气度修(xiū)复速度(dù)和估值(zhí)的匹配程度，尽管基(jī)本(běn)面(miàn)改善的趋势比较(jiào)确(què)定(dìng)，但改善的过程(chéng)中股价有可能波动(dòng)较大，要(yào)结合基(jī)本面变(biàn)化综合判断配置价值，我们也(yě)会(huì)通过适当调(diào)仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源补充道。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字