5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期(qī)货(huò)的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口(kǒu)部(bù)分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球(qiú)比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下(xià)降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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