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500万越南盾是多少人民币，1人民币= 沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

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　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高分红，是(shì)包括能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商在内(nèi)的“中特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的(de)共同特征：1）截至2022年(nián)底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便(biàn)经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些(xiē)板块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于(yú)市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红也成为(wèi)其进可攻(gōng)、退可守的重(zhòng)要(yào)支(zhī)撑。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范式之二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成(chéng)为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修复的重要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年(nián)之际(jì)，从沙(shā)伊(yī)和(hé)解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及后续5月召开在(zài)即的第三(sān)届(jiè)“一带一路”国际合作高峰(fēng)论(lùn)坛(tán)，“一带一路”相(xiāng)关利(lì)好不断，板块行情(qíng)得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以(yǐ)来，数(shù)字经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策(cè)密集出台。今年国务院(yuàn)改组又(yòu)新设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经(jīng)济(jì)”的基础设施，持续得到催化。

　　三(sān)、“中特估”投资范式之三：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的全年宏观(guān)主线驱(qū)动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作(zuò)为(500万越南盾是多少人民币，1人民币=wèi)原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下(xià)游需求(qiú)基本(běn)集中在(zài)国内(nèi)市场的(de)方向之一，将充(chōng)分受益于人民(mín)币(bì)升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下(xià)游领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源产(chǎn)业链尤其是行(xíng)业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着(zhe)三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特估”重点500万越南盾是多少人民币，1人民币=关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当前(qián)我们(men)建(jiàn)议关注机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港(gǎng)口）、大型银(yín)行等(děng)细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持(chí)的战略性产业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业调(diào)整(zhěng)和产能过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在(zài)改善：一方(fāng)面，随(suí)着全球航运市场需求(qiú)正在增(zēng)长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单大幅提升。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下，国内船(chuán)舶制造业已在(zài)逐步(bù)实现结构(gòu)调整和(hé)产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突(tū)出(chū)。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳(wěn)健性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路板块上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公(gōng)司发布股东(dōng)回报计划，大(dà)幅提高(gāo)分红比例(lì)以及承诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人带来确定性(xìng)的高股息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空(kōng)间(jiān)。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基(jī)调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平(píng)稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红(hóng)的板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大(dà)。