财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？)人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调(diào)仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合(hé)大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年(nián)持(chí)有则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，新(xīn)能(néng)源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显(xiǎn)的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季(jì)度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是很多(duō)科(kē)技股在过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科(kē)技股的机会是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域(yù)，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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