本(běn)轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制(zhì)造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代工(gōng)解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提供完整生(shēng)产制造平(píng)台(tái)，支持客(kè)户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名扩大太快(kuài)，折(zhé)旧(jiù)研发投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显(xiǎn)然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已经规(guī)模化完(wán)成(chéng)有利(lì)润(rùn)的公(gōng)司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染(rǎn)加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相(xiāng)关软(ruǎn)件产品及服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服(fú)务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗(qí)下(xià)子公司(sī)分(fēn)拆上市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地(dì)理信息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电(diàn)网(wǎng)，本(běn)质上是工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端(duān)的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射频(pín)前(qián)端芯(xīn)片设(shè)计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发(fā)能(néng)力，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍(kǎn)单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预(yù)警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相关(guān)场景客户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根(gēn)据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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