衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国(guó)商务部经济(jì)分析(xī)局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发(fā)之前(qián)的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有(22寸是多少厘米yǒu)消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续(xù)第五次“击(jī)败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度(dù)洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的(de)自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可(kě)下，海军出(chū)动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴(bā)林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近(jìn)发布(bù)的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈(tán)话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次友好的谈话(huà)，是(shì)我们在这(zhè)个充满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上述发(fā)言人还说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执(zhí)法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投(tóu)资者和商(shāng)界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同他人的私(sī)下(xià)会面时常(cháng)引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员(yuán)的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客(kè)和他们通话，而(ér)且通常将将通(tōng)话(huà)视频(pín)公之于众，就是为(wèi)了(le)恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频22寸是多少厘米，两人曾假扮乌(wū)克兰前总统波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分析师杜冰沁在(zài)接受期(qī)货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢(féng)油(yóu)价大幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务(wù)压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产面临(lín)较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度(dù)承压。随(suí)着美联(lián)储加息(xī)会议的临近，美国第一(yī)共和银行(xíng)的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美(měi)国(guó)消费(fèi)者信心本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的(de)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市场走势(shì)的(de)宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍(réng)将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利(lì)率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对(duì)于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退22寸是多少厘米带来需求(qiú)下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面(miàn)表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的(de)五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息(xī)后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难(nán)以改动(dòng)的情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预(yù)计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的(de)下(xià)挫(cuò)主要还是受到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的(de)下滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油(yóu)系(xì)品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表现有(yǒu)强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油。

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