“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基(jī)数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方面，“一带一路(lù)”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏(piān)离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保(bǎo)持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段(duàn)时(shí)间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重(zhòng)要的(de)作用，那(nà)么如何去(qù)评估这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易(yì)放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间(jiān)有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取(qǔ)“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出(chū)口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入(rù)衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半年陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中性(xìng)和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美(měi)经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出(chū)口端的增速会(huì)更高，这意味(wèi)着我们基于“一带(dà文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句i)一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是(shì)低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可(kě)能在明(míng)年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么(me)2023年发达(dá)经济(jì)体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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