射频(pín)芯片领域面(miàn)临变局(jú)，下游市场增速放缓(huǎn)叠(dié)加进入竞(jìng)争红海，海外巨头(tóu)已开始寻(xún)求(qiú)业(yè)务(wù)转型(xíng)。

　　今日(rì)，射频芯片厂(chǎng)商慧智0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号微(wēi)正式在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)上市。公(gōng)司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截(jié)至收(shōu)盘，慧智微报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总(zǒng)市值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级(jí)市场(chǎng)受到资本热捧。据公司上(shàng)市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进(jìn)入融资(zī)快(kuài)车(chē)道(dào)，先后引入(rù)了华兴资本、元禾璞(pú)华、大(dà)基金二(èr)期、红杉(shān)中国、IDG资本、光速(sù)中国(guó)以及金沙江创投(tóu)等一系列外部机构股东。截至(zhì)上市前(qián)，大基金(jīn)二期、广发(fā)信德以(yǐ)及(jí)金沙江创投为持股达(dá)5％以上的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结构(gòu)相似的(de)唯捷创芯，上市首日也(yě)走出了破发的行(xíng)情，该(gāi)公司股价(jià)于去年(nián)下半年(nián)触底(dǐ)回升，但(dàn)截(jié)至今日收盘股价仍(réng)略低于发行(xíng)价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是射频领(lǐng)域正面临变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软。Yole数据显示(shì)，由于智能手机增速放缓以及5G普(pǔ)及(jí)潜力有限(xiàn)等因素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)到2028年(nián)射频前(qián)端市场年复合(hé)增长率(lǜ)约(yuē)为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频芯(xīn)片巨头(tóu)，近年来也在(zài)响应市场变化(huà)谋求射频芯片(piàn)业务以外(wài)的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等(děng)多(duō)个知(zhī)名资方(fāng)

　　公开资(zī)料显示，慧智(zhì)微成(chéng)立于(yú)2011年，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售(shòu)，下游应(yīng)用领域(yù)主要包括智(zhì)能(néng)手机以及物联网，客户包括三(sān)星、OPPO等智能(néng)手(shǒu)机品牌，闻泰(tài)科(kē)技等移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及(jí)移远通信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司(sī)当(dāng)前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的原因(yīn)，慧智微在招股(gǔ)文件中称(chēng)，是由于持(chí)续进(jìn)行(xíng)高额研发(fā)投(tóu)入(rù)；下游客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚未(wèi)形(xíng)成规模(mó)效(xiào)应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入方(fāng)面，近三年的总额分别为(wèi)7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比例分别(bié)为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公(gōng)司的综合毛(máo)利(lì)率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头部(bù)卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水(shuǐ)平(píng)，也不及(jí)和慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上下。

　　在自身造血能(néng)力不足，但(dàn)仍要抓紧扩大规模的情(qíng)况(kuàng)下，慧(huì)智(zhì)微(wēi)开启了对外融资之路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末(mò)开(kāi)始进入融(róng)资(zī)快(kuài)车道，尤(yóu)其是(shì)冲刺(cì)IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成(chéng)了(le)三轮融资，众(zhòng)多知(zhī)名资方，包括(kuò)大(dà)基金二期、元禾璞华(huá)、红(hóng)杉中国、IDG等也是(shì)在这一阶段对慧智微进(jìn)入(rù)了慧智微的股东序(xù)列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构股东，持(chí)股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通(tōng)-执中数据显示(shì)，从当前的(de)股价情况看，大基(jī)金(jīn)二期在投资慧(huì)智微的近两(liǎng)年(nián)时间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的账面回报，而较大基金二期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持(chí)续(xù)加注的红杉(shān)中(zhōng)国，平均持股成本增(zēng)至(zhì)13.78元/股(gǔ)，当前实现(xiàn)账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微招股(gǔ)书显示，公司目(mù)前(qián)有超(chāo)过接(jiē)近67％的收入来(lái)自于手机(jī)领(lǐng)域。当前，智能手机出(chū)货量的大幅下降，已经对慧智(zhì)微的业绩造(zào)成了冲击，而市场对智(zhì)能手机未(wèi)来增速持续(xù)放(fàng)缓的预期，也(yě)让资本市场对(duì)包括(kuò)慧智(zhì)微(wēi)在(zài)内的射频芯片厂(chǎng)商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前端的市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年由于手(shǒu)机市场的下滑(huá)，射(shè)频前(qián)端市场(chǎng)规(guī)模与2021年的市场相差无(wú)几(jǐ)。而接(jiē)下来，由于智能手机的温和增长以及5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年射频前端的市场年复合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达(dá)到269亿(yì)美(měi)元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构(gòu)，同(tóng)样在(zài)IPO前(qián)获豪华(huá)股东突击入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时(shí)，也遭遇了破发的行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在(zài)去(qù)年(nián)10月跌(diē)至(zhì)30元每(měi)股(gǔ)的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于(yú)66.6元(yuán)/股的发行价(jià)，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球多(duō)家(jiā)射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋(móu)求转型，拓(tuò)展(zhǎn)射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频(pín)芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品，下游(yóu)触角延伸至汽车(chē)、物联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一片红(hóng)海的竞争格局(jú)，由(yóu)于入局者(zhě)众，且产品(pǐn)仍集中(zhōng)在中(zhōng)低端(duān)市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再(zài)卷价(jià)格，进一步压(yā)低了(le)自身的利润空(kōng)间(jiān)。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始(shǐ)人钟林此前曾(céng)表示，国产射频前端芯片(piàn)杀(shā)价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多(duō)竞争(zhēng)者进入，往后三年射频(pín)芯片厂商将面临更大(dà)的(de)生(shēng)存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一(yī)级(jí)市场(chǎng)对射频芯片厂商(shāng)的关注亦有所下降，截(jié)至目前(qián)，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成(chéng)融资(zī)，而在2021年(nián)上半年，这个数据(jù)是近(jìn)50家，且投资(zī)机构(gòu)涵盖了投(tóu)资(zī)机构涵(hán)盖了中(zhōng)金资本、红杉资(zī)本中(zhōng)国、小米长江产业(yè)基金、深创(chuàng)投(tóu)等知(zhī)名(míng)机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正(zhèng)排(pái)队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本次IPO募得(dé)0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号资金(jīn)将用于芯片测设中心建(jiàn)设(shè)、总部基地及上海和(hé)广(guǎng)州研发中(zhōng)心建(jiàn)设以及补充流(liú)动资(zī)金。具体战略规划方面，其表示将巩固(gù)在(zài)5G射频前端(duān)领(lǐng)域取得的市场地位，增(zēng)加(jiā)头(tóu)部(bù)客户的市场(chǎng)份额；技术上跟进(jìn)射频(pín)前端技术迭(dié)代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3G0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号Hz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加大对上(shàng)游(yóu)滤波器、多工器(qì)的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

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