踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相(xiāng)比，公司(sī)的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布2022年财报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时发布(bù)了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧(ba)等(děng)平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤(yóu)其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪(nǎ)吒德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷汽车(chē)2022年的财(cái)务(wù)数(shù)据，后者录(lù)得(dé)133亿的营业(yè)收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今(jīn)年一季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报(bào)告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不同程度下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬件(jiàn)业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及其他业务(wù)收(shōu)入增长，收(shōu)入为(wèi)17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退(tuì)市回A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到(dào)2022年六(liù)个年(nián)度(dù)，三六(liù)零(líng)营(yíng)业收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年(nián)靠着非经常性(xìng)损(sǔn)益撑到(dào)60亿(yì)元外(wài)，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元(yuán)附(fù)近徘徊，但到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于(yú)亏损，公司称主要系营业(yè)收入(rù)下降及对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下(xià)跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三六(liù)零进入2023年(nián)突(tū)然(rán)迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大模(mó)型上有天然优势(shì)，公司及创始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通过不(bù)同渠道(dào)表达对大模型(xíng)的看好，传递公司(sī)的(de)优势，公司在(zài)AI方面(miàn)曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短短不到(dào)两(liǎng)个(gè)月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超(chāo)千(qiān)亿市值。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公(gōng)司股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数(shù)投资者(zhě)表(biǎo)示大跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周(zhōu)一股(gǔ)价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中国(guó)基金报记者注意(yì)到(dào)，随着今(jīn)年(nián)以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六(liù)零的投(tóu)资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保持基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股(gǔ)东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入(rù)相反，一季度(dù)以股(gǔ)权投资机(jī)构为(wèi)代表的(de)十大股东却(què)在逢高(gāo)大(dà)幅(fú)减持。十大(dà)股东名单(dān)显示(shì)，一季度“北京中关(guān)村资本基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)有限公司(sī)-北(běi)京中发助力壹号投资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即(jí)便按一季(jì)度(dù)均价(jià)计套(tào)现(xiàn)金额也在(zài)10亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造(zào)车(chē)新(xīn)势力(lì)之一的哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)（经营实体为“合纵汽车”）营业收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三(sān)六零此(cǐ)前公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷)。这意(yì)味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具(jù)体来看，三六(liù)零全资子公司(sī)三六零私(sī)募基金拟将(jiāng)其持有的对应哪(nǎ)吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿(yì)元(yuán)。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零持(chí)有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三(sān)六零又发布对外投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽(qì)车各股(gǔ)东方签署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改(gǎi)造。2023年1月，三(sān)六(liù)零(líng)发布(bù)《关于对外投资进(jìn)展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一(yī)点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不得(dé)而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零持(chí)有股权(quán)的(de)账面值(zhí)出(chū)现(xiàn)较(jiào)大投(tóu)资损(sǔn)失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益(yì)为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的(de)投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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