美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人(rén)机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均(jūn)上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济造(zào)成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的(de)一(yī)份评估(gū)文件警告称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和商(shāng)品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点集(jí)中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获得(dé)动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别(bié)是(shì)VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济(jì)衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或已(yǐ)出(chū)现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期(qī)数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下(xià)游(yóu)行(xíng)业的(de)开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项(xiàng)目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王(jí)中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了(le)周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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