金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下(xià)为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可以(yǐ)签(qiān)署(shǔ)的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协(xié)议类(lèi)型等事项向中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资(zī)者的投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向(xiàng)互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者(zhě)进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价(jià)商名单可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一(yī)经达成即(jí)视(shì)为交(jiāo)易(yì)已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的境外清(qīng)算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要申请获得场外(wài)结算公司清(qīng)算(suàn)会(huì)员资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算，并与场外结算公司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成(chéng)后，九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示境内外清算机构对交易进行(xíng)风控检查，对于符(fú)合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场(chǎng)外结算公司或其综合清算(suàn)会员九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示完(wán)成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司于当(dāng)日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何(hé)管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立(lì)人(rén)民币(bì)基本存(cún)款账户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要在(zài)应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司将针对双方清算(suàn)所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金(jīn)可(kě)豁(huō)免跨境债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资(zī)源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人(rén)民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全(quán)部境(jìng)外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民(mín)币(bì)）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业(yè)务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng) 国家(jiā)外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金(jīn)融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完(wán)善(shàn)人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市场有关事(shì)项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相(xiāng)关的(de)境外(wài)投资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还(hái)会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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