金融界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央(yāng)行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)进一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券(quàn)市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国外(wài)汇(huì)交易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商(shāng)协(xié)会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式(shì)发(fā)布后也可(kě)供境内外投资(zī)者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加入其(qí)他(tā)受认可(kě)的电(diàn)子交易平台，受认(rèn)可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与(yǔ)境外(wài)投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国(guó)人民银行认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境外机(jī)构(gòu)通过场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司于(yú)当(dāng)日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不(bù)再存在合(hé)同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行开立人民(mín)币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下(xià)所融入(rù)资(zī)金的本息和费(fèi)用(yòng)以及符合中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独(dú)立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清(qīng)算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于(yú)境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记及额(é)度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民(mín)币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体应当按照规定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为(wèi)200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限(xiàn)额为40亿(yì)元(yuán)人民币（即上(shàng)海清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适(shì)时(shí)调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围(wéi)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币(bì)购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑(duì)换是基于(yú)“北(běi)向互(hù)换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可(kě)选择一家(jiā)香港结(jié)算行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心是(shì幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)中国人民银行认可的(de)“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”。

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