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滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一(yī)：低(dī)估值、高分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包(bāo)括(kuò)能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方(fāng)向最鲜(xiān)明(míng)的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分(fēn)红(hóng)也成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策(cè)的持续(xù)支(zhī)撑和催化

　　政策持(chí)续支(zhī)撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一带一路”和运(yùn)营商板块(kuài)修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召开在(zài)即的第三届“一带一路”国际(jì)合作(zuò)高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行情(qíng)得到催化。

　　2）运(yùn)营商：去年(nián)10月(yuè)以来，数字经济(jì)上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年国(guó)务(wù)院改组又(yòu)新设国(guó)家数据(jù)局。运营商作(zuò)为“数(shù)字(zì)经济”的基(jī)础设(shè)施，持续得到催化。

　　三(s滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址ān)、“中特估”投(tóu)资范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的(de)全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需(xū)求基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充(chōng)分受(shòu)益(yì)于人民币(bì)升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求预(yù)期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链(liàn)尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿(yán)着(zhe)三条投(tóu)资范式(shì)，“中特估”重点关(guān)注哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除(chú)了能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带一(yī)路”和运(yùn)营商等之(zhī)外，当前(qián)我们建议关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶制(zhì)造业作(zuò)为国(guó)家(jiā)重点支持的战略性产业之(zhī)一(yī)，近(jìn)年(nián)来经(jīng)历了行业调整和(hé)产能过剩的困境，但(dàn)近期板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全(quán)球航运(yùn)市场需求(qiú)正在增长，带来包括化(huà)学品船与成品(pǐn)油(yóu)轮(lún)船的(de)订(dìng)单大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制(zhì)造(zào)业已在逐(zhú)步实现(xiàn)结(jié)构调整(zhěng)和产能优化(h滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址uà)。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一(yī)期间各项数据恢复(fù)良好(hǎo)。业绩(jì)确(què)定(dìng)性强，承诺高分红，类债属性突出(chū)。经(jīng)济增(zēng)速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健(jiàn)性(xìng)凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及(jí)铁路板块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报计(jì)划，大幅(fú)提高分红比例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定(dìng)性的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大(dà)型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连(lián)续三个月超预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的政(zhèng)策基调(diào)下(xià)，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估(gū)值处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修(xiū)复空间较大。