为(wèi)了让(ràng)自己的(de)限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事长何德平和其配(pèi)偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自(zì)己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德(dé)平信息(xī)披露违(wéi)法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么(me)回(huí)事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定(dìng)书(shū)披露(lù)的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻(qī)子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资(zī)管(guǎn)理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁(jìn)后能够获(huò)得好(hǎo)的(de)回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即(jí)开始利用控制(zhì)的证券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他(tā)经人(rén)介(jiè)绍认识并联合(hé)毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得的证券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美(měi)星”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称(chēng)账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户组），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申买量占市(shì)场申买(mǎi)量比(bǐ)例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占(zhàn)市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股总(zǒng)数占总股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流(liú)通(tōng)股本的(de)比例24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排名第一，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价(jià)累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬“新美(měi)星”，期末(mò)持股(gǔ)量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次中，账户组(zǔ)有两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖(mài)出“新(xīn)美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账(zhàng)户(hù)组还(hái)多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操(cāo)纵股价，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵(zòng)动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委(wěi)托(tuō)，联(lián)合他(tā)人操纵股价(jià)，一(yī)是“市值管理(lǐ)”不等同于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账(zhàng)户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账户(hù)组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组(zǔ)交易行(xíng)为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认(rèn)可黄秀(xiù)芳2020年11月25日(rì)询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录的(de)合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德(dé)平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立(lì)法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及其代理(lǐ)人(rén)的主要(yào)陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合作，共(gòng)同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平(píng)、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作(zuò)为保证金，委托(tuō)其通过二级市场交淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次易影响新美星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何(hé)德平知悉并参与了(le)本案(àn)行(xíng)为(wèi)；上述行为的实质是(shì)操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图(tú)和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并且采(cǎi)取了(le)联合(hé)影响(xiǎng)股价的(de)行动，属(shǔ)于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合(hé)谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度(dù)锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维(wéi)和上市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各方(fāng)视(shì)为一个(gè)整体，不区别对待各方账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七(qī)十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证券(quàn)市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信息(xī)披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披露违法的相关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书披露，在新美星(xīng)2016年(nián)4月上市(shì)前，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占(zhàn)新美(měi)星(xīng)上市时总股(gǔ)本(běn)的(de)1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决策由(yóu)海(hǎi)得泽广和(hé)兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性(xìng)，不对(duì)投(tóu)资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻微。第(dì)三(sān)，即便认(rèn)定代持(chí)成(chéng)立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流(liú)水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认(rèn)定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有(yǒu)新(xīn)美星股票。当事(shì)人所提相关理由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人，未如(rú)实(shí)告知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条规定(dìng)，何(hé)德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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