本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制(zhì)约(yuē)北交(jiāo)所发展的首要(yào)因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增(zēng)量资(zī)金不(bù)断涌入下(xià)，流动(dòng)性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善(shàn)；同时，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是发(fā)起式基金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第(dì)二(èr)批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基(jī)金(jīn)四家公募基金公司拿(ná)到批文。除博(bó)时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是(shì)以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数(shù)基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其(qí)他上(shàng)市板块中业务相关度较(jiào)高的同类(lèi)股票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新(xīn)型(xíng)中小企业的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来(lái)收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居(jū)前(qián)。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整(zhěng)体流(liú)动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，2021年(nián)北(běi)交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然是市(shì)场本(běn)身较(jiào)差的(de)流动性问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大(dà)。除了继(jì)续降低投资(zī)者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上市企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)有必要(yào)完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从(cóng)而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所的后(hòu)续(xù)表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估(gū)值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他(tā)们(men)测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内，这(zhè)个估(gū)值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业(yè)而(ér)言(yán)是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了(le)较快的增长速度，发(fā)展整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续(xù)增长进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去(qù)年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做(zuò)市交易业务细则》和(hé)《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的力度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了(le)，给三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质供给是(shì)市场长期发(fā)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中(zhōng)小专精特新企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定(dìng)开基(jī)金(jīn)经(jīng)理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够(gòu)多，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司(sī)获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性随之(zhī)改善，这些(xiē)大(dà)市值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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